2026年11月4日，國聯民生證券股份有限公司（股票代碼：01456，以下簡稱「國聯民生」）公告稱，其全資子公司民生證券已與國聯期貨股份有限公司（以下簡稱「國聯期貨」）及民生期貨有限公司（以下簡稱「民生期貨」）簽署《換股吸收合併協議》，擬以換股方式由國聯期貨吸收合併民生期貨，交易構成香港聯交所上市規則第14章項下之須予披露交易及第14A章項下之關聯交易。

一、交易結構 1. 民生證券持有的民生期貨100%股權將全部轉換為國聯期貨股份，共計獲配498,697,867股國聯期貨股份。 2. 本次換股價格為每股2.8739元，依據中聯資產評估諮詢（上海）有限公司出具的評估結果確定。 3. 交易完成後，國聯期貨註冊資本增至948,697,867元，民生證券持股比例達52.57%，成為其控股股東；原控股股東國聯集團持股比例降至44.46%。 4. 被吸收方民生期貨將依法註銷，其資產、負債、業務、人員及合同等全部由國聯期貨承繼。

二、估值與定價 1. 以2026年9月30日為評估基準日： • 國聯期貨股東全部權益評估值為129,327.62萬元。 • 民生期貨股東全部權益評估值為143,320.78萬元。 2. 評估採用市場法為最終結論依據，市淨率（P/B）均值為1.35倍（國聯期貨）和1.37倍（民生期貨）。

三、財務數據（合併報表口徑） 1. 民生期貨： • 2024年度收入26,112.98萬元，稅後淨利6,110.65萬元。 • 2025年度收入31,893.24萬元，稅後淨利9,423.18萬元。 • 2026年前三季度收入22,998.73萬元，稅後淨利9,317.26萬元。 2. 國聯期貨： • 2024年度收入79,487.05萬元，稅後淨利4,637.22萬元。 • 2025年度收入88,489.88萬元，稅後淨利2,497.85萬元。 • 2026年前三季度收入21,333.70萬元，稅後淨利2,465.96萬元。

四、監管與審批 1. 根據中國證監會《關於同意國聯證券股份有限公司發行股份購買資產並募集配套資金註冊…的批覆》（證監許可[2024]1911號），本次整合旨在化解同業競爭。 2. 由於收購國聯期貨52.57%股權的百分比率超過5%但低於25%，交易被歸類為須予披露交易並構成關聯交易，需履行報告、公告及獨立股東批准程序。 3. 公司將組建獨立董事委員會並委聘嘉林資本有限公司為獨立財務顧問，相關通函預計不遲於2026年11月30日刊發。

五、財務影響 本次交易屬於同一控制下企業合併，完成後國聯期貨將並表至國聯民生，不會直接產生當期損益變動。交易旨在整合期貨業務資源，增強資本實力並與證券業務形成協同。