過去一個月，收益率曲線已顯著趨平。這是一個信號，表明交易員可能越來越擔心聯儲局的兩個目標正日益相互衝突。目前，10年期國債收益率僅比2年期收益率高出約43個點子。這一利差較2月中旬的約75個點子有所收窄，也是自去年春季以來最小的利差水平之一。收益率曲線倒掛——即2年期與10年期國債收益率利差轉為負值——是華爾街預示經濟衰退即將到來的經典信號。目前我們尚未到達那一步。但近期幾周出現的趨平態勢，在周三聯儲局會議後急劇加速。這證明交易員日益相信，高通脹將限制聯儲局通過降息來應對經濟脆弱性的操作空間——而這可能會以犧牲未來經濟增長為代價。