【管理層觀點】
PAR科技在2025財年Q2的總收入為1.124億美元，同比增長44%，主要由訂閱服務收入和硬件加速推動。管理層強調多產品策略的重要性，70%的新交易包含多個產品，顯著提升了每用戶平均收入（ARPU）。然而，POS業務的增長因推出延遲而放緩，影響了短期收入。

【未來展望】
CEO Savneet Singh預計2025年全年有機ARR增長將達到「中雙位數」百分比，低於之前的20%目標，主要由於POS和支付推出的延遲。公司計劃在2026年恢復任務POS平臺的推出，以實現全球擴展。

【財務業績】
2025財年Q2的調整後EBITDA為550萬美元，同比改善990萬美元。訂閱服務收入為7200萬美元，同比增長60%。ARR達到2.87億美元，同比增長49%。硬件收入為2700萬美元，同比增長34%。

【問答摘要】
問題1：在BK推出時間表恢復正常的情況下，訂閱增長是否會加速？（此處換行）
回答：由於Q1和Q2的放緩，年同比增長是滯後的，但預計Q3到Q4會有加速增長。硬件收入可能會在Q3回落到更傳統的水平。

問題2：多產品交易的範圍和規模如何？（此處換行）
回答：多產品交易顯著提高了ARPU。例如，一個100家店的客戶採用全產品套件後，ARPU從2500美元增加到7000-8000美元。

問題3：關於正在追求的兩個大型一級交易的更多背景？（此處換行）
回答：這些是POS交易，預計2025年會有兩個，2026年會有一個。通過將任務添加到PAR平臺，我們能夠進行這些全球交易。

問題4：活躍站點在運營和參與方面是否有所下降？（此處換行）
回答：參與方面將在Q3有所回升，運營雲方面將在下半年加速。

問題5：在線訂購空間的看法？（此處換行）
回答：PAR訂購在今年表現突出，預計將繼續贏得市場份額。與忠誠度的整合使我們具有競爭優勢。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來的增長持樂觀態度，儘管面臨短期挑戰。Savneet Singh強調了長期戰略的重要性，並對公司在全球市場的擴展充滿信心。

【季度對比】
| 指標 | 2025財年Q2 | 2024財年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 總收入 | 1.124億美元 | 7800萬美元 |
| 調整後EBITDA | 550萬美元 | -440萬美元 |
| 訂閱服務收入 | 7200萬美元 | 4500萬美元 |
| ARR | 2.87億美元 | 1.93億美元 |
| 硬件收入 | 2700萬美元 | 2000萬美元 |

【風險與擔憂】
管理層承認POS業務的進展比預期慢，影響了短期收入。關稅的不確定性可能增加硬件收入和毛利率的波動性。運營雲和ARR增長放緩，可能限制全年增長。

【最終收穫】
PAR科技在2025財年Q2表現出色，儘管面臨POS推出延遲和宏觀經濟不確定性等挑戰。公司通過多產品策略和全球擴展計劃，展示了強勁的增長潛力。管理層對未來的增長持樂觀態度，強調了長期戰略的重要性。投資者應關注公司在全球市場的擴展和多產品交易的持續增長。