本財報期信息

珩灣科技（01523）發布截至2026年6月30日止六個月的業績公告。期內實現營收7,460萬美元，按年增長18.5%。同期經調整淨利潤2,772萬美元，按年增長27.9%。毛利約為4,385萬美元，按年增長25.4%，毛利率從上年同期的55.5%升至58.8%。經營活動所得現金流淨額約1,509萬美元，去年同期為2,227萬美元。本期銷售及分銷開支略有減少，一般及行政開支以及研發、顧問及其他開支在薪資與投入增加的帶動下均有所上升。

業務分項

從產品和服務看，固定網絡優先連接營收約1,097萬美元，按年增長44.0%；移動網絡優先連接營收約4,027萬美元，按年增長9.3%；保修與支援服務營收約1,624萬美元，按年增長20.8%；軟件許可營收約711萬美元，按年增長40.7%。從地域來看，北美業務按年增長27.2%，貢獻營收約4,373萬美元；歐洲、中東及非洲地區營收略有下降，為1,999萬美元；亞洲營收約717萬美元，按年增長22.3%；其他地區營收約370萬美元，按年增長69.0%。

高管解讀

董事會主席兼執行董事 陳永康：

「二十年不斷線的通信網絡

珩灣科技以自主研發的技術，設計及開發穩定的網絡通信，把流動網絡、衛星與固網等多條鏈路合而為一，成為一條穩定可靠的連接。

我們相信，網絡通信應當隨時隨地、穩定可用。在網絡通信一旦中斷便代價高昂的市場，例如船舶、緊急救援車輛、公共交通車隊、偏遠地區作業，客戶願意為這份可靠支付溢價。正因如此，我們的毛利率遠高於通用網絡硬件，而隨硬件售出的管理軟件、技術支援及連接服務等訂閱的收入比重亦持續上升。二十年來，我們的路向從未改變。

長尾市場帶動穩定增長

2026年上半年，我們的收入按年增長18.5%，淨利潤增長27.9%。經常性收入增長24.7%，佔總收入29.6%。

推動這些數字背後的原因，與我們二十年來一直所見的模式如出一轍。我們面對的不是單一個大市場，而是一條由衆多小市場組成的長尾——每個市場小而專，客戶要求高，但合計起來相當可觀。每年都有新的行業走到那個關口：斷一次線，代價實實在在。長尾上多一段，我們的市場就多一塊。因此，我們的增長是穩健而非周期性的，亦解釋了業務為何能持續產生充裕的自由現金流。

Starlink、多重Starlink、多軌道衛星

我們已進入多軌道衛星時代。高速寬帶如今可以觸及從前無法企及的地方——海上、空中以及陸地最偏遠的角落。每增加一層連接，就多一重整合的複雜性，而這一種整合恰恰是大多數同業的弱項。

作為由2024年1月起唯一的Starlink授權技術供應商（Authorized Technology Provider），我們持續發展這一種整合。我們現時提供Starlink全線的低軌衛星產品，且由於Starlink終端已直接連接我們的雲端平台，客戶可把Peplink與Starlink設備當成一套來監控和管理。我們的夥伴計劃亦獎勵合作伙伴把兩者作為一套方案來銷售，我們的設備部署量因此加速增長。

我們亦持續擴充自家的低軌衛星產品線。全新的MAX Orbit系列可把多個衛星終端聚合為一條高速而堅韌的連接；配合新推出的SpeedFusion Boost功能，即使遇上衛星切換、信號遮擋或惡劣天氣，企業級的傳輸速率依然穩定不墜。

實體AI

人工智能現在就已經為我們帶來需求：智能正進入會移動的機器，而它們的數據也必須隨之移動。無人機、工廠機器人、自動駕駛車輛、偏遠地點的系統——這些機器需要穩定的網絡通信，但它們所在的地方，偏偏就是最難連上網的地方。

它們的製造商所要的，其實跟我們的客戶一直以來所要的一樣——一條不會斷的網絡通信——但要裝進更小、更輕、更堅固、而且更省電的硬件之中。我們看到這方面的需求快速上升，多家領先企業正與我們合作。我們相信實體AI將成為我們的重要市場，而我們已經為此佈局：推出體積更小、更堅固的新產品，並提供一如既往的穩定性。

分拆上市

一如本年較早前公布，我們正推進把北美業務分拆並於納斯達克獨立上市，讓兩邊業務擁有各自的資本、股份，以及專屬團隊的專注。相關工作正在進行，細節落實後，我們將公布時間表。

致謝

我們感謝成就這一切的人：感謝我們的員工，他們的工程實力承載着我們的聲譽；感謝我們的合作伙伴，他們把我們的方案落實；也感謝我們的股東，當中不少自最初便一路同行。

作為上市公司的首個十年，成績斐然。我們不會止步於此。現在，我們正在打造2.0——多軌道連接、實體AI，以及全速運轉的各個平台。我們對正在成形的未來充滿期待，亦樂於與各位並肩建設。」