摘要

Marzetti將在2026年02月03日（美股盤前）發布最新季度財報，市場關注營收、盈利與毛利率的改善趨勢，以及核心業務的持續擴張能力。

市場預測

根據一致預期，本季度Marzetti總收入預計為5.20億美元，按年增長5.02%；毛利率預測未披露；淨利潤或淨利率預測未披露；調整後每股收益預計為2.22美元，按年增長15.12%；EBIT預計為7,742.50萬美元，按年增長14.93%。公司上季度財報對本季度的具體指引未在公開數據中披露。主營業務亮點在「特色食品」板塊，具有穩定的渠道滲透與價格力；現有發展前景最大的業務為「特色食品」，上季度收入為4.93億美元，按年增長5.77%，在品類組合與定價優化支持下延續增長態勢。

上季度回顧

上季度Marzetti營收為4.93億美元，按年增長5.77%；毛利率為24.08%，按年變動未披露；歸屬母公司淨利潤為4,718.20萬美元，按月增長45.05%；淨利率為9.56%，按年變動未披露；調整後每股收益為1.76美元，按年增長8.64%。公司強調以產品結構升級與成本管控推動利潤改善。分業務來看，「特色食品」收入為4.93億美元，按年增長5.77%，為公司增長與利潤貢獻的核心。

本季度展望

渠道擴張與價格優化帶動「特色食品」量價齊升

「特色食品」是Marzetti的核心業務，市場預計在本季度延續上季度以來的穩健增長勢頭。上季度該板塊收入達到4.93億美元，按年增長5.77%，顯示出良好的需求韌性與渠道穿透力。在零售與餐飲渠道中，公司通過提升產品線的品牌辨識度以及優化促銷與陳列策略，改善單店動銷並擴大SKU覆蓋範圍，從而推動均價與銷量同步改善。伴隨上游原材料價格更趨穩定與公司在運費、製造效率上的持續優化，本季度該板塊的邊際利潤率預計將進一步提升；如果價格策略維持謹慎節奏，銷量增長有望對沖潛在的促銷成本壓力。

成本結構與運營效率的持續改善對利潤的支撐

上季度公司淨利率為9.56%，同時歸母淨利潤按月提升45.05%，反映出費用端的有效管理與毛利結構的改善。本季度利潤看點在於：一是採購與原材料價格的階段性平穩，為毛利率提供底部保護；二是倉儲與運輸環節的優化，結合產能利用率提升，有利於單位成本下降；三是配方與包裝的迭代，推動高附加值SKU的佔比提升，改善組合毛利。若公司繼續推進精益生產與供應鏈協同，在銷售費用與管理費用率端保持可控，EBIT預計至7,742.50萬美元，按年增長14.93%，對利潤端形成正向支撐。

產品矩陣升級與新品迭代的增長槓桿

雖然公司未披露本季度的官方指引，但市場對調整後每股收益的預期為2.22美元、按年增長15.12%，體現了對產品結構升級能帶來的盈利彈性認可。核心路徑包括：強化高毛利子品類的推廣，擴展更具品牌溢價的細分口味與健康導向產品，提升客單價與復購率；在餐飲渠道，結合定製化與規模化供給，提升客戶粘性與訂單穩定性；在零售渠道，通過差異化包裝與規格策略支持不同地區的價格帶佈局，增強在主流連鎖與區域超市的陳列優勢。若新品滲透順利，收入端的自然增長疊加毛利率結構優化，EPS預期具備實現的條件。

分析師觀點

基於近期機構與分析師對Marzetti的觀點檢索，偏多觀點佔比較高。多家機構的預覽意見集中在「本季度收入預計約5.20億美元、EPS約2.22美元、EBIT約7,742.50萬美元」，並強調「特色食品」品類結構與成本效率的共同改善將推動利潤率向上。某大型賣方機構分析師表示：「我們預計Marzetti在價格與組合優化的雙重作用下，本季度將繼續實現中個位數的收入增長，同時盈利能力穩定提升，核心業務的現金創造能力值得關注。」從比重來看，看多觀點的佔比更高，理由包括收入與EPS增速的改善、成本端的可控性以及渠道端的持續擴張。不過，也有少數觀點提醒關注原材料價格波動與促銷強度對毛利率的擾動，但市場主流判斷仍偏向收入與利潤的同步改善。