2025年，InnoCare业绩呈现大幅增长，全年营业收入约23.749亿元（人民币，下同），较2024年的10.094亿元同比上升135.3%，并实现上市以来的首次年度盈利，净利润约6.442亿元，相比上一年度亏损4.529亿元出现明显反转。管理层表示，这一表现主要来自于在研及在售产品的商业化推进、多项全球业务合作的收入确认，以及布局血液肿瘤、自身免疫疾病与实体瘤等多个治疗领域的综合带动。

在血液肿瘤板块，公司以三款核心药物为主要驱动力。BTK抑制剂奥雷布替尼因多个适应症获批并纳入医保，保持了稳定的销售增速；抗CD19单抗tafasitamab于年内获得国内首批并实现四季度上市；BCL-2抑制剂mesutoclax在多项适应症上进入注册性研究阶段。随着新适应症获批与市场覆盖面的扩大，上述核心药物的商业收入由上一年度的10.056亿元增至14.424亿元，带动整体药品销售进一步攀升。

公司在自身免疫领域持续深化，着重于B细胞和T细胞通路相关靶点的产品管线。奥雷布替尼在ITP、SLE等适应症推进了关键临床试验，并在TYK2等新机制药物的研究上取得进展。针对大体量市场如特应性皮炎、银屑病、白癜风等适应症，相关研发项目进入中后期临床阶段，为后续商业化奠定基础。

实体瘤方面，InnoCare重点推进新一代潜在“首创新”或“同类最优”药物的临床开发。旗下第二代泛TRK抑制剂zurletrectinib于年内获得针对NTRK融合阳性实体瘤的国内批准并实现商业上市；多款自研ADC管线（ICP-B794及ICP-B208等）也在早期试验中展现潜力，与SHP2抑制剂ICP-189等小分子项目共同构建了多元化创新研发储备。

在成本与费用结构上，公司销售及分销开支为5.80亿元，较上一年度的4.20亿元有所增长，主要用于市场推广和新药上市准备；研发费用约9.516亿元，高于2024年的8.14亿元，反映了公司对技术创新与临床试验的持续投入。管理费用为2.035亿元，较前期略有上升，主要与职能部门及合规相关的扩张需求有关。尽管运营成本整体上升，公司仍实现了约21.838亿元的毛利，毛利率达九成以上。

截至2025年12月31日，InnoCare资产规模提升至约108.236亿元，其中现金及银行结余约70.514亿元，负债总额则为30.744亿元，整体反映了良好的偿债能力与资金储备。全年经营活动现金流由负转正，并通过调整投资组合与银行贷款结构，在资本运作上继续保持稳健。公司透露，将持续关注全球范围的合作机会，在巩固既有核心产品市场地位的同时，通过许可协议和海外临床网络进一步扩大业务影响。

董事会及治理方面，公司维持七名董事的架构，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事，并在年内对部分委员会的组成人员与公司秘书人选进行了调整。公司表示，管理层与各专门委员会将继续加强对内部控制和合规事项的监督，动态评估经营环境的监管及政策变化，以确保企业稳健经营。

关于风险考量，年报呈列了新药研发周期长、行业竞争加剧、监管要求严格、药物安全性与有效性验证等多项潜在不确定因素。管理层表示，将通过定期检视风险管理流程、加强研发与商业化多点布局，以及完善内部审计与合规监督机制，来应对市场及业务扩张过程中可能出现的挑战。

综合来看，2025年InnoCare一方面依托自研与合作伙伴的全球协同，不断丰富在血液肿瘤、自身免疫与实体瘤领域的产品线；另一方面通过优化成本体系与稳健的内部管控，实现首度年度盈利与财务状况的进一步夯实。公司在多项重磅治疗领域的布局有望为后续经营奠定基础，而董事会结构、审计与提名等治理体系的完善，则进一步保障了其在香港及内地资本市场的合规运作。