Sea Ltd預計將在 8 月 12 日美股開盤前發布財報。市場一致預期第二季度營收將大漲 32%，GAAP 淨利潤預計為 4.3536 億美元，摺合每股 0.75 美元，同比大增 436%。

期權交易員預計，業績公佈後股價可能在任一方向上波動 11%。投資者可考慮高波動性期權策略，如跨式（Straddle）和寬跨式（Strangle）交易。

Sea 或實現四倍盈利增長，三大業務全面發力

Sea 第二季度盈利同比有望增長超過 400%，主要受益於電商平台 Shopee 利潤飆升。預計其商品交易總額（GMV）將接近第一季度的 286 億美元，同比增長 23%。廣告變現能力增強、自營物流採用率提高以及佣金增加，可能推動其抽佣率進一步提升。

此外，「先買後付」（BNPL）業務的使用率上升以及 Shopee 以外的貸款滲透率加深，也有望帶動金融業務利潤增長。遊戲業務 Garena 可能受益於預訂量激增，推動銷售回升。

不過，競爭壓力依然存在。Sensor Tower 數據顯示，2025 年 Shopee 在東南亞的月活躍用戶數（MAU）環比持平，而 Temu 同比增長 55%，TikTok 增長 5%。

期權交易員預期 11% 波動

到期日為 2025 年 8 月 15 日（距離財報日 5 天）的 Sea 期權，市場預期波動幅度為 ±16.25 美元（11.0%），對應股價區間 131.45-163.95 美元。

資料來源：OptionCharts

• 截至本周五到期的看漲期權未平倉合約總數為 51,915 張，看跌期權為 19,391 張，顯示期權交易員整體偏多。

資料來源：OptionCharts

• 8 月 8 日數據顯示，本周到期的 190 美元看漲期權未平倉 10,461 張，130 美元看漲期權未平倉 10,224 張。

資料來源：OptionCharts

期權策略

1. 買入跨式組合 (Long Straddle)

• 結構：買入一張平值 $150 看漲期權 + 平值 $150 看跌期權

• 合約：‌$SE 馬鞍式 250815 150C/150P$  ‌

關鍵數據：

• 成本：1724 美元（成交價；CALL = 740 美元，PUT = 984 美元）

• 盈虧平衡點：股價 > 167.24 美元 或 < 132.76 美元（需 11% 波動）

• 最大虧損：1724 美元（即所支付權利金）

邏輯：

• 高引伸波幅推高期權溢價，雖有較大預期波動，但盈虧平衡點較難達到。

• 適合實際波動超出市場一致預期（如 >11%）的投資者。

2. 買入勒式組合 (Long Strangle)

• 結構：買入一份虛值 $160 看漲期權 + 虛值 $140 看跌期權

• 合約：‌‌$SE 勒束式 250815 140P/160C$  ‌

關鍵數據：

• 成本：908 美元（CALL = 508 美元，PUT = 400 美元）

• 盈虧平衡點：股價 > 169.08 美元 或 < 130.92 美元（需 12.5% 波動）

• 最大虧損：每套寬跨式 908美元（即所支付權利金）

邏輯：

• 前期成本較低，但需要比跨式組合更大的股價波動才能達到盈虧平衡。

• 僅在預期會出現極端異常波動時纔可行。

免責聲明：期權交易具有高風險特徵，投資者需根據自身風險承受能力審慎決策。