小鵬汽車將於2025年11月17日（美股盤前）發佈其最新季度財報。根據老虎國際APP的預測，第三季度小鵬汽車的營收預計將達到203.2億元人民幣，同比增長約107.99%。這一強勁的增長延續了公司此前的增長勢頭，尤其是在交付量和毛利率方面。
上季度業績回顧
小鵬汽車在第二季度的總收入為182.7億元人民幣，同比增長了125.3%，接近市場預期的183.8億元。
雖然公司仍處於虧損狀態，但淨虧損為4.8億元人民幣，同比減少了63%。去年同期淨虧損為12.8億元。調整後的每股虧損為0.20元，相較去年同期的0.65元進一步收窄。
毛利率達到17.3%，超出了預期（15.5%），較去年同期的14%有所提升，連續八個季度實現改善。其中，汽車毛利率為14.3%，同比提升7.9個百分點，表現出公司在成本控制和產品結構優化方面的成果。
第二季度交付量達到103,181輛，同比增長241.6%，創下歷史新高。
公司賬面現金及現金等價物為475.7億元人民幣，創下歷史新高，顯示出小鵬汽車強大的財務健康狀況。
根據公司提供的業績指引，預計第三季度的交付量將在113,000至118,000輛之間，同比增長約142.8%至153.6%；營收預計在196億元至210億元人民幣之間，同比增長94%至107.9%。這些預期表明，小鵬汽車在未來幾個季度將繼續保持強勁的增長勢頭。
本季度看點
交付量和收入增長：根據CnEVPost的統計數據，小鵬汽車第三季度交付量達到了116,007輛，創下新高，同比增長149.3%，環比增長12.43%。這一增長主要得益於以下幾個因素：
新款車型的成功發佈；
老款車型的促銷策略；
市場需求的強勁復甦。
隨着更多中高配車型的交付，訂單結構的優化將進一步推動整體交付量的提升，同時有助於毛利率的穩定和增長。
毛利率影響因素
短期壓力與長期改善：雖然小鵬汽車可能會通過價格優惠措施來擴大市場份額，這將對毛利率產生短期壓力，但隨着公司規模效應逐步顯現，尤其是供應鏈成本的降低和零部件國產化率的提升，毛利率將在季度後期得到緩解。
渠道效率提升：公司在提升渠道效率和加大數字化營銷投入上的持續努力，將推動單車毛利的回升。通過提升銷售渠道的運營效率和加強消費者互動，小鵬汽車不僅能提升銷量，還能在交付高峯期保持較高的收入水平。
智能化和研發創新
智能化仍然是小鵬汽車競爭力的核心之一。公司在輔助駕駛系統和智能座艙方面的持續創新，增強了產品的市場吸引力，並提高了消費者的忠誠度。隨着自動駕駛技術的不斷進步和智能座艙功能的完善，消費者的依賴性和品牌粘性預計將不斷提升。
高階智能駕駛功能的滲透率：這將推動軟件和訂閱收入的增長，這部分收入通常具有較高的毛利率，為公司提供了較大的盈利空間。
車載操作系統和智能網聯技術的提升：這些技術的創新不僅能提升用戶體驗，還能增強公司在高端市場的競爭力。如果這些創新能夠得到進一步推廣，預計未來幾年內小鵬汽車將能夠藉此獲得更高的市場溢價能力。
成本優化與供應鏈協同
成本控制：小鵬汽車通過提高零部件國產化率和推動平臺化開發，成功降低了製造成本，並提高了供應鏈效率。隨着規模效應的逐步顯現，公司有望進一步優化成本結構，提升毛利率。
原材料價格穩定：如果原材料價格保持穩定，預計公司將能夠從規模效應中獲益，進一步改善毛利率和現金流。
增值服務收入：隨着售後服務和增值服務運營效率的提升，「服務及其他」收入有望穩步增長，為公司提供更加穩定的收入來源。
分析師觀點
大多數分析師對小鵬汽車持樂觀態度，主要基於以下幾點：
營收增長與虧損收窄：分析師認為小鵬汽車在費用控制和產品結構優化方面的執行力較強，預計其將繼續實現毛利率的提升，收入同比增長，調整後的每股虧損進一步縮小。
智能駕駛技術進步：隨着智能駕駛技術的提升和中高配車型佔比的提升，公司的單位經濟性和整體毛利率有望進一步優化。
穩健的訂單與交付表現：分析師看好小鵬汽車穩定的訂單與交付表現，認為毛利率修復將持續，EBIT虧損收窄的路徑清晰。
總結
小鵬汽車在第三季度的業績表現有望繼續亮眼。隨着交付量的增長、毛利率的提升和供應鏈協同效應的持續發揮，公司將進一步鞏固其市場地位。儘管短期內可能面臨一定的毛利率壓力，但公司通過產品結構優化、成本控制和智能化創新，將在未來繼續保持良好的增長前景。
此內容基於tiger AI數據生成，內容僅供參考。