知名投資者斯坦利·德魯肯米勒持續做空美國長期國債，將其投資組合的顯著部分押注於這一高風險交易。作爲傳奇人物，德魯肯米勒在1992年曾因做空英鎊而聲名鵲起；如今，他預測美國債務市場將面臨災難性風險。過去一年，他約25%的淨資產值投入到做空國債的頭寸中，凸顯其對經濟前景的深度擔憂。

這並非普通交易。德魯肯米勒的策略基於滯脹預期——經濟增長疲軟伴隨持續通脹。他巧妙地對沖風險：做空長期國債的同時，以高槓杆做多短期國債。若經濟衰退，美聯儲降息將推高短期債券價格；若通脹飆升，長期債券崩盤則放大做空收益。雙重情景下，他可能斬獲雙倍回報。

美國債務規模已達37萬億美元，今年需再融資7.3萬億美元。外國央行從年購2000億美元轉向拋售1110億美元，美聯儲被迫修改資本規則迫使銀行接盤。這暴露了債務危機的本質。自2008年以來，美國貨幣供應量年均增長7.3%，遠超通脹目標。實際購買力被稀釋：房價上漲92%，醫保費用增96%。持有10年期國債的"負責任"投資者實際財富縮水43%。

追隨德魯肯米勒需謹慎。不要複製他的頭寸，而是學習其紀律和風險意識。首先，審視邏輯：美國政府支出失控，美聯儲受政治束縛。若不認同，切勿貿然行動。其次，利用ETF工具：做空長期國債可選ProShares短期20+年國債ETF (TBF)，激進者考慮ProShares超短期20+年國債ETF (TBT)或Direxion每日20+年國債熊市3倍ETF (TMV)。做多短期國債則關注iShares 1-3年期國債ETF (SHY)、Vanguard短期國債ETF (VGSH)或SPDR彭博1-3月國庫券ETF (BIL)。槓桿產品如雙刃劍，需頻繁監控。最後，嚴控倉位規模，預設止損點，拒絕"設置即遺忘"的惰性。

市場不會總如預期般清晰。有時等待會虧損，但紀律勝過天賦。德魯肯米勒的賭注彰顯不對稱優勢：勝則大贏，敗則小損。歸根結底，金錢需嚴肅對待——複製他的偏執，而非盲從交易。