摘要

OUTFRONT Media Inc.將於2026年02月25日（美股盤後）發布最新季度財報，市場關注營收和利潤率的延續改善及廣告需求修復節奏。

市場預測

市場一致預期顯示，本季度公司營收預計為5.09億美元，按年增3.78%；調整後每股收益預計為0.50美元，按年增30.41%；息稅前利潤預計為1.20億美元，按年增13.27%。由於公開渠道未披露本季度毛利率、淨利率、淨利潤的明確預測值，相關數據不作展示。公司上一季度財報披露的主營業務構成為：廣告牌收入為3.53億美元，佔比75.47%；運輸類媒體收入為1.12億美元，佔比24.04%；其他收入為230.00萬美元，佔比0.49%。從結構看，戶外廣告牌資源仍是核心收入來源，運輸類媒體受城市流量恢復帶動保持韌性。發展前景最大的現有業務仍為廣告牌板塊，上季度實現營收3.53億美元，按年增3.45%，受優質位點上新與數字化投放需求提升推動，未來在大型品牌投放與本地廣告主復甦的交匯下具備持續放量空間。

上季度回顧

上一季度公司營收為4.68億美元，按年增3.45%；毛利率為50.65%，按年改善；歸屬於母公司股東的淨利潤為5,130.00萬，按年按月增幅為163.08%；淨利率為10.97%，按年改善；調整後每股收益為0.30美元，按年增33.69%。上季度業務看點在於廣告牌與交通運輸媒體投放保持穩健，成本側控制使利潤率顯著修復。公司主營業務亮點在於廣告牌板塊營收3.53億美元，按年增3.45%，運輸媒體營收1.12億美元，按年改善，結構穩定並受廣告需求恢復支撐。

本季度展望

核心場景數字化升級與定價紀律

公司持續推進核心廣告牌資源的數字化與程序化銷售，帶動期內庫存周轉效率與單屏收益提升。數字點位的擴張使得實時投放、動態創意與受衆定向成為可能，進一步增強廣告主對戶外媒介的預算分配意願。在上一季度毛利率達到50.65%的背景下，如果本季度維持嚴格的折扣控制與更優的排期管理，息稅前利潤預計按年增長13.27%將更具實現基礎。伴隨品牌客戶將戶外納入整合營銷組合，數字化供給提升與更強的可衡量性是支撐增長的重要因素，預計廣告牌業務仍將貢獻主要增量。

運輸類媒體受城市活動與旅遊修復拉動

運輸媒體收入上季度達1.12億美元，佔比24.04%，在城市通勤、體育與演藝活動恢復的推動下，地鐵、公交、城際樞紐的受衆觸達提升，帶動廣告主在出行場景的曝光訴求增加。若大型賽事與地區性活動密集，排期飽和度將明顯改善，帶來更高的刊例執行率。在庫存管理方面，運輸媒體的周期性較強，合理配置旺季資源和靈活售賣有助於維持穩定的單點收益。配合更精準的區域定價與行業客戶包段策略，本季度運輸媒體板塊有望繼續貢獻穩健的現金流，對整體利潤端形成支撐。

成本結構與利潤率韌性

上季度淨利率達到10.97%，歸母淨利潤5,130.00萬顯示出成本側的有效控制。租賃成本、維護費用及內容製作成本是戶外媒體的核心成本項，若投放結構向高價值的數字屏與整合套餐傾斜，單位收入的毛利水平有望保持穩定。結合市場對本季度EPS按年增長30.41%的預期，利潤端的改善有賴於兩方面：一是刊例價格的紀律性執行，二是銷售費用投入的效率提升。若宏觀廣告預算保持溫和修復，預計淨利潤率將維持韌性，息稅前利潤的擴張與現金流改善有望同步體現。

大客戶動能與本地廣告主復甦

品牌大客戶在新品發布、節慶營銷與體育讚助周期內對戶外曝光的需求增加，帶來跨區域、多點位的整合訂單，也提升媒體資源的稀缺性價值。本地廣告主方面，餐飲、零售與社區服務在特定商圈的投放需求持續回暖，增強了低空觸達的轉化能力。公司若在主要城市繼續拓展優質位點，並通過程序化平台提高中小客戶的投放便利性和可量化指標，本季度訂單結構將更均衡，季節性波動下降。疊加合約續簽與追加投放的慣性，廣告牌板塊的確定性相對更強，運輸媒體的邊際改善將帶動整體營收小幅增長至5.09億美元的市場預期區間。

分析師觀點

綜合近半年公開的分析師評論與機構研判，看多觀點佔比更高。多家機構指出，公司在數字化廣告位擴張與刊例紀律方面執行力較強，配合廣告需求的溫和修復，盈利質量顯現提升；市場普遍預期本季度營收與EPS實現按年增長，重點關注廣告牌業務的持續性與運輸媒體的修復力度。樂觀派認為，若毛利率持穩且費用效率提升，本季度EPS有望達到0.50美元區間，息稅前利潤保持兩位數增長，為全年利潤目標打下基礎；謹慎派則提示宏觀廣告預算的不確定性可能影響刊例執行與加價空間。總體來看，看多的比例更高，市場聚焦於數字供給擴張與收入結構穩定所帶來的利潤彈性。