摩根士丹利 5 月 20 日發佈報告稱，小米本週推出第二款電動車YU7，其設計如法拉利 Purosangue 般精美，價格卻堪比大衆或低配 Model Y，預計將復刻首款車型 SU7 首 36 小時 12 萬預訂單的成功；報告認爲中國可能已贏得電動車之戰，而特斯拉正全面轉向自動駕駛以應對競爭。

分析師預測小米電動車業務 2027 年營收將達 2330 億人民幣（約 320 億美元），相當於特斯拉汽車部門 2020 年中後期水平；同時指出中國電動車進入美國市場只是時間問題，西方傳統車企可能尋求與中國電動車企業合作。

詳細內容

一、小米 YU7 電動車的核心競爭力

1. 設計與價格優勢

   • 設計對標豪華品牌：外觀類似法拉利 Purosangue或阿斯頓・馬丁 DBX，定位高端。

   • 價格親民：定價接近大衆電動車或低配特斯拉 Model Y，實現 “豪華設計 + 大衆價格” 的差異化競爭力。

2. 市場預期

   • 延續首款車型 SU7 的成功：SU7 去年推出時，36 小時內獲得 12 萬預訂單，YU7 作爲小型 SUV 預計複製這一表現。

二、中國電動車市場的領先地位

1. 行業競爭格局

   • 摩根士丹利認爲中國可能已贏得電動車之戰，中國科技公司在電動車性能與成本控制上達到新高度。

2. 國際擴張趨勢

   • 中國電動車進入美國市場 “只是時間問題”，西方傳統車企（如福特）需多年才能推出 comparable 產品，而小米等企業將持續創新。

三、特斯拉的戰略調整與挑戰

1. 戰略重心轉移

   • 特斯拉正 “全面轉向自動駕駛”（autonomy），減少對傳統汽車業務的依賴，以應對中國電動車的競爭。

   • 分析師指出，特斯拉需通過自動駕駛技術構建新護城河，避免在硬件競爭中被中國品牌擠壓。

2. 市場預期修正

   • 摩根士丹利認爲市場對特斯拉短期汽車業務預期過高，未充分反映中國電動車的增量產能與國際競爭影響。

四、小米電動車業務財務展望

五、行業合作與政策展望

1. 西方車企合作可能性

   • 西方傳統車企可能尋求與中國電動車企業合作，以獲取技術、降低風險，例如在自動駕駛或電池領域 “本土化落地” 關鍵技術。

2. 政策與關稅影響

   • 分析師認爲關稅難以完全阻擋中國電動車技術進入美國市場，但需關注中國政府是否允許技術合作中的數據與計算敏感問題。

關鍵問題

1. 小米 YU7 的市場競爭力體現在哪些方面？

YU7 的核心競爭力在於“豪華設計 + 親民價格”的差異化定位：設計對標法拉利、阿斯頓・馬丁旗下的高端車型，但定價接近大衆電動車或低配特斯拉 Model Y；同時，小米首款電動車 SU7 的成功（36 小時 12 萬預訂單）爲 YU7 奠定了市場信任基礎，預計其將延續高人氣。

2. 摩根士丹利如何評價中國電動車市場的全球地位？

報告認爲中國可能已贏得電動車之戰，中國科技公司（如小米）在電動車的性能與成本控制上達到新高度，且正通過技術創新和規模化生產構建全球競爭力。此外，中國電動車進入美國等國際市場 “只是時間問題”，西方傳統車企需多年才能追趕。

3. 特斯拉爲何全面轉向自動駕駛？面臨哪些挑戰？

特斯拉轉向自動駕駛的核心原因是應對中國電動車在硬件領域的競爭壓力。中國品牌（如小米）通過高性價比車型擠壓市場空間，特斯拉需通過自動駕駛技術（如 Dojo 系統、FSD）構建差異化優勢。挑戰包括：市場對其短期汽車業務預期過高，未充分反映中國競爭影響；自動駕駛技術商業化落地的速度與用戶接受度；以及如何平衡傳統汽車業務與新戰略的資源分配。