Coinbase收盤報151.5美元，漲4.16%。當日一筆淨收款38.70萬美元的2027年到期牛市看跌價差大單引發關注，資金通過賣出130.0美元PUT並買入115.0美元PUT表達中期偏多態度，同時未出現顯著看空對沖，整體大單情緒偏向樂觀。

期權指標分析

COIN當前引伸波幅（IV）為69.17%，IV百分位為35.46%，處於中性區間，說明當前期權隱含波動水平相較歷史並不算極端，整體定價處於相對正常範圍。IV/HV比率為1.03，表明引伸波幅與歷史波動率基本接近，市場對未來波動的定價與實際已實現波動大致匹配。Call/Put成交量比為1.04，看漲與看跌成交相對均衡，未出現單邊擁擠情緒。

大單交易

一筆淨收款38.70萬美元的牛市看跌價差成為當日核心大單，交易者在2027-01-15到期的115.0/130.0 PUT上同時賣出130.0 PUT並買入115.0 PUT，整體情緒明確偏多。結合當前股價151.5來看，兩檔行權價均處於虛值區域，這類結構本質上是在預期COIN未來維持在較高價格區間之上，通過賣出更高執行價的虛值PUT收取權利金，再買入更低執行價的PUT限制尾部風險，體現出較典型的收租型偏多佈局。由於該策略以淨收款方式建立，更說明資金判斷股價中長期大概率不會明顯跌破130.0一線，對後市持溫和看多或至少不悲觀的態度。

整體來看，COIN期權大單情緒呈現明確偏多，且當天可見的大額資金幾乎完全圍繞偏多結構展開，沒有出現能與之對沖的顯著看空押注。從大單特徵看，資金並非激進追逐高槓杆上行，而是採用風險有限、以時間價值收益為導向的偏多價差結構，反映出市場對COIN後續走勢更傾向於穩中偏強的判斷。綜合而言，當前主導資金態度偏樂觀，情緒指向中期看多。

策略參考

若賣方希望獲取時間價值收益，可選擇行權價明顯低於當前股價且支撐較強的OTM PUT，以降低被行權概率；若不願承擔過多保證金佔用，可採用類似牛市看跌價差的結構，在收取權利金的同時以買入更低執行價PUT控制尾部風險。