滙豐近日發布的研報表明，零售商對token需求的增加、谷歌(GOOGL.US)旗下大模型Gemini將人工智能(AI)引入購物體驗、以及此前微軟(MSFT.US)等公司的早期動作表明，AI電子商務正迎來發展，儘管技術尚處於驗證階段。

滙豐指出，1月11日，谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊在美國零售聯合會發表演講，開場即強調，僅零售商群體在Vertex AI(面向商業的API)上處理超過90萬億個token，而2024年12月為8.3萬億個。基於零售商token輸入量的大幅增長，谷歌已向它們推出了AI工具。這包括用於客戶體驗的Gemini企業版，該版本通過購物助手、支持機器人、智能體式搜索或商品推銷等功能為零售商提供協助。

值得一提的是，谷歌最新宣佈推出的通用商務協議(UCP)是一款智能體式AI購物工具，旨在幫助消費者從「發現-購買」階段延伸至購買後支持。這是一個新的開放標準，將使不同智能體能夠相互通信。UCP將支持一項結賬功能(通過AI模式與Gemini應用)，允許消費者直接通過一小組符合條件的一級零售商完成結賬。與此同時，谷歌將試運行「直接優惠」功能，允許廣告商在AI模式中展示特別優惠。谷歌還宣佈了「商業智能體」功能，允許購物者在搜索頁面直接與品牌溝通。

美國零售巨頭沃爾瑪(WMT.US)成為最早「嚐鮮」谷歌這一技術的零售商。沃爾瑪上周日與谷歌聯合宣佈，消費者將可通過Gemini，更便捷地在沃爾瑪及其旗下倉儲會員店山姆會員店中探索商品並完成購買流程。沃爾瑪指出，UCP解決了三個客戶需求：1)品類與價格：Gemini將包含與搜索相關的沃爾瑪產品，且互動的持續性使得產品可以在整個對話過程中展示。2)個性化：當沃爾瑪產品在Gemini中顯示時，互補產品也會一併展示。3)快速配送：重申配送條款(非AI相關創新)。

滙豐表示，谷歌並非首家推出AI電商功能的公司，此前已有多家公司將AI電商選項整合至其產品。2025年9月，OpenAI就在其聊天機器人ChatGPT中推出了即時結賬功能。今年1月，微軟推出了Copilot結賬和品牌智能體。其用例顯示，在互動後30分鐘內購買量增加超過53%，在有明確購物意圖時轉化率提升超過194%。另外，亞馬遜(AMZN.US)的Rufus AI購物助手、以及在CES上關於Alexa+的更新同樣值得注意。

滙豐在這篇研報中，對谷歌的股票評級為「買入」，目標價為370美元;對微軟、沃爾瑪、亞馬遜的評級均為「買入」。