蘋果股價周四大幅下跌5%，錄得2025年4月初以來的最大單日跌幅，股價最終收於261.73美元。據報道，蘋果開發新版Siri再遇阻力。

科技記者馬克-古爾曼發文稱，蘋果公司籌劃已久的Siri虛擬助手升級在最近幾周的測試中遇到問題，多項備受期待的功能可能會推遲發布。蘋果原計劃將這些新功能納入定於3月發布的更新系統iOS 26.4中，但目前正考慮在未來的版本中將其陸續推出。這意味着，至少部分功能可能要等到5月iOS 26.5甚至9月iOS 27發布纔會問世。這已是新版Siri自2024年宣佈升級以來的第二次重大延期。

此外在蘋果新聞平台被指控審查保守派媒體後，美國聯邦貿易委員會 (FTC) 主席安德魯-弗格森已呼籲蒂姆-庫克，對該平台運營中可能存在的政治偏見展開審查。

弗格森在周三發布於X平台的信件中寫道：「近期有報道稱，蘋果新聞系統性地優先推送左翼媒體的新聞文章，同時打壓立場更偏保守的媒體內容。」

利好與利空因素交織

潛在的上漲動能主要來自其服務業務的持續高增長與利潤率優勢。該業務已成為蘋果重要的增長引擎和利潤支柱。同時，公司持續的大規模股票回購與穩定派息政策，為股價提供了支撐。市場普遍期待，即將推出的、搭載端側AI（人工智能）功能的新一代iPhone，有望開啓新一輪的換機周期，成為基本面與估值重估的關鍵催化劑。此外，若中國與新興市場需求出現恢復跡象，蘋果的營收增長曲線有望得到改善。

然而，短期擾動與回調風險同樣不容忽視。當前估值仍高於歷史平均水平，對宏觀利率預期的變化以及市場整體風險偏好波動較為敏感。若通脹數據反覆導致利率預期反彈，或針對大型科技公司的監管措施有所推進，都可能對估值形成壓制。同時，在中國市場面臨的激烈競爭、潛在的匯率波動以及全球供應鏈的擾動，仍是基本面上的不確定性因素。若營收與利潤增長未能及時改善以匹配當前估值，股價可能繼續承壓。

期權策略分析

當前蘋果期權市場的引伸波幅（IV）處於近期相對高位，表明期權價格相對昂貴。在此環境下，採用價差組合策略有助於控制成本與風險。

一、看漲策略：基於服務與AI長期看好，但需應對高估值與短期波動

策略1：牛市看漲價差

操作：買入一張2026年2月20日到期、行權價260美元的看漲期權，同時賣出一張相同到期日、行權價275美元的看漲期權。

$AAPL Vertical 260220 260.0C/275.0C$

淨成本：約5.13美元/股

最大收益：987美元/組合約（當股價≥275美元時）

最大虧損：513美元/組合約（當股價≤260美元時）

盈虧平衡點：265.13美元

策略邏輯：在看好股價中長期前景但希望降低初始成本的背景下，該策略通過賣出更高行權價的看漲期權來降低權利金支出，將收益和風險鎖定在特定區間內，適合預期股價將溫和上漲的投資者。

二、看跌策略：應對短期技術性回調與估值壓力

策略2：熊市看跌價差

操作：買入一張2026年2月20日到期、行權價255美元的看跌期權，同時賣出一張相同到期日、行權價245美元的看跌期權。

$AAPL Vertical 260220 245.0P/255.0P$

淨成本：約1.54美元/股

最大收益：846美元/組合約，當股價≤245美元時

最大虧損：154美元/組合約，當股價≥255美元時

盈虧平衡點：250.8美元

策略邏輯：適用於預期股價將出現一定程度下跌或橫盤整理的情景。通過構建看跌期權價差，以有限的成本博取股價下跌至目標區間的收益，同時鎖定了最大虧損。

期權交易風險高，以上分析基於特定時點的市場數據，策略盈虧計算為近似值。實際交易時，請根據實時市場波動、流動性及個人風險承受能力進行調整，並考慮使用限價單以控制成交價格。