唯品會今日公布截至2025年12月31日止季度及全年之未經審計財務業績。

2025年第四季度及全年摘要

2025年第四季度總淨收入為人民幣325億元（46億美元），去年同期為人民幣332億元。2025年全年總淨收入為人民幣1,059億元（151億美元），去年為人民幣1,084億元。

2025年第四季度GMV按年增長0.6%至人民幣666億元，去年同期為人民幣662億元。2025年全年GMV按年增長2.0%至人民幣2,135億元，去年為人民幣2,093億元。

2025年第四季度毛利為人民幣74億元（11億美元），去年同期為人民幣76億元。2025年全年毛利為人民幣245億元（35億美元），去年為人民幣255億元。

2025年第四季度歸屬唯品會股東的淨利潤按年增長5.8%至人民幣26億元（3.703億美元），去年同期為人民幣24億元。2025年全年歸屬唯品會股東的淨利潤為人民幣72億元（10億美元），去年為人民幣77億元。

2025年第四季度歸屬唯品會股東的非公認會計准則（Non-GAAP）淨利潤[2]為人民幣29億元（4.087億美元），去年同期為人民幣30億元。2025年全年歸屬唯品會股東的Non-GAAP淨利潤為人民幣87億元（13億美元），去年為人民幣90億元。

2025年第四季度活躍客戶數[3]為4,530萬人，去年同期為4,570萬人。2025年全年活躍客戶數為8,480萬人，去年為8,470萬人。

2025年第四季度總訂單量[4]為2.06億單，去年同期為2.175億單。2025年全年總訂單量為7.324億單，去年為7.575億單。

唯品會董事長兼首席執行官沈亞先生表示：「2025年，我們聚焦戰略調整並確保營運韌性，以應對多變的市場環境，為長期高質量增長奠定堅實基礎。全年期間，我們依託特賣零售模式的靈活性，持續提升商品採購與營運能力，同時深化客戶互動與忠誠度。值得一提的是，AI驅動的升級提升了營運效率，亦帶來更具吸引力的客戶體驗。展望未來，我們將進一步強化商品能力、客戶經營及營運體系，並將AI更深層次嵌入核心業務，預期於2026年及其後實現可持續且具盈利能力的增長。」

唯品會首席財務官王崇先生補充：「2025年我們在穩健收入表現與強勁盈利能力中收官，彰顯明確的財務韌性。這使我們既能策略性再投資業務，亦能向股東反饋可觀資本。2025年通過派息及股份回購共向股東返還9.441億美元。展望未來，我們將持續聚焦高質量增長與審慎投資，穩步重建業務動能，為長遠可持續增長與價值創造奠定基礎。」

2025年第四季度財務業績

收入（REVENUES）

2025年第四季度總淨收入為人民幣325億元（46億美元），去年同期為人民幣332億元。

毛利（GROSS PROFIT）

2025年第四季度毛利為人民幣74億元（11億美元），去年同期為人民幣76億元。2025年第四季度毛利率為22.9%，去年同期為23.0%。

營運開支（OPERATING EXPENSES）

2025年第四季度總營運開支按年下降3.7%至人民幣49億元（6.977億美元），去年同期為人民幣51億元。佔總淨收入比例由去年同期的15.2%下降至15.0%。

履約費用於2025年第四季度按年下降1.0%至人民幣24億元（3.486億美元），去年同期為人民幣25億元。履約費用佔總淨收入比例為7.5%，去年同期為7.4%。

市場推廣費用於2025年第四季度按年下降6.1%至人民幣8.737億元（1.249億美元），去年同期為人民幣9.303億元。佔總淨收入比例由2.8%下降至2.7%。

技術及內容費用於2025年第四季度按年下降9.3%至人民幣4.255億元（6,080萬美元），去年同期為人民幣4.692億元。佔總淨收入比例由1.4%下降至1.3%。

一般及行政費用於2025年第四季度按年下降5.2%至人民幣11億元（1.634億美元），去年同期為人民幣12億元。佔總淨收入比例由3.6%下降至3.5%。

營運利潤（INCOME FROM OPERATIONS）

2025年第四季度營運利潤按年增長1.7%至人民幣29.0億元（4.145億美元），去年同期為人民幣28.5億元。營運利潤率由去年同期的8.6%提升至8.9%。

2025年第四季度Non-GAAP營運利潤[5]（不包括股份酬金開支）為人民幣32億元（4.626億美元），去年同期為人民幣34億元。Non-GAAP營運利潤率[6]為10.0%，去年同期為10.2%。

淨利潤（NET INCOME）

2025年第四季度歸屬唯品會股東的淨利潤按年增長5.8%至人民幣26億元（3.703億美元），去年同期為人民幣24億元。歸屬唯品會股東的淨利潤率由7.4%提升至8.0%。2025年第四季度每股攤薄ADS[7]淨利潤為人民幣5.12元（0.73美元），去年同期為人民幣4.69元。

2025年第四季度歸屬唯品會股東的Non-GAAP淨利潤（不包括(i)股份酬金開支、(ii)投資減值損失、(iii)投資收益及除股息外的投資重估收益、(iv)按權益法入賬投資的調整項目，以及(v)Non-GAAP調整之稅務影響）為人民幣29億元（4.087億美元），去年同期為人民幣30億元。Non-GAAP淨利潤率[8]為8.8%，去年同期為9.0%。2025年第四季度每股攤薄ADS之Non-GAAP淨利潤[9]為人民幣5.66元（0.81美元），去年同期為人民幣5.70元。

截至2025年12月31日止季度，用於計算每股攤薄ADS收益的加權平均ADS數為505,342,970股。