特朗普政府對中國人工智能芯片出口政策的突然轉向，令英偉達意外獲利。這場政策反轉究竟源於首席執行官黃仁勳的斡旋能力，還是中美貿易博弈的階段性妥協，目前仍存懸念。
英偉達獲准重啓H20芯片對華銷售，或許並非單純源於黃仁勳與特朗普的會晤。北京方面曾明確要求放寬技術限制，以此作為放鬆稀土出口管制的交換條件。此舉標誌着中美緊張關係的緩和，白宮近期更釋放出年底可能舉行"特習會"的積極信號。
中國經濟的持續韌性成為關鍵變量。週二公佈的GDP數據顯示，第二季度經濟增長達5.2%，出口強勢增長印證着美國關稅威脅尚未撼動中國經濟根基。關稅政策本身存在內在矛盾——既要增加財政收入，又要推動製造業迴流。但過高關稅將導致進口萎縮反而減少稅收。瑞銀經濟學家預測，美國對華商品實際關稅稅率可能維持在30%-40%，遠低於今年初短暫實施的145%。
這對英偉達構成短期利好，但長期前景仍繫於中美談判走向及美方政策的反覆性。黃仁勳需警惕公司在兩大經濟體的博弈中淪為談判籌碼。
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芯片巨頭英偉達週一深夜宣佈，已獲得對華銷售人工智能芯片H20的綠燈許可。此前首席執行官黃仁勳曾警告，美國出口限制可能導致數十億美元收入損失。
核心進展： - 美國政府承諾批准H20芯片對華銷售許可，英偉達同步開發面向中國工廠自動化和物流領域的新型AI芯片 - 公司聲明稱："正在重新提交H20 GPU銷售申請，政府保證發放許可證，預計近期啓動交付" - 今年4月美方通過收緊芯片出口許可，實質禁止英偉達對華銷售H20芯片 - 黃仁勳警告限制措施將助長華為競爭力，中國企業可能資助其研發對抗英偉達
行業動向：Meta宣佈重金投入新建數據中心，可能助推英偉達股價再創新高。這家剛突破4萬億美元市值的芯片巨頭，有望在AI芯片採購浪潮中再獲增長引擎。
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特朗普今日將在匹茲堡卡內基梅隆大學舉行的首屆賓州能源創新峯會上，宣佈700億美元AI與能源投資計劃，涵蓋數據中心新建和電網升級。
關鍵安排： - 貝萊德芬克、Palantir卡普、Anthropic阿莫代伊等科技領袖，以及埃克森美孚伍茲、雪佛龍沃斯等能源巨頭將出席 - 黑石總裁格雷將宣佈250億美元數據中心及能源基建項目，配套發電合資企業可創造9000個就業崗位 - Meta本年度AI數據中心投資額達700億美元，較去年翻番。扎克伯格宣稱將投入"數千億美元構建超級智能計算" - 扎克伯格正以九位數薪酬招募全球頂尖AI人才，目標打造"行業精英密度最高的團隊"
能源挑戰：數據中心耗電量預計2035年將佔全美電力需求8.6%，較當前3.5%翻倍。為滿足AI電力需求，特朗普政府優先推動燃煤發電，並同步擴張天然氣與核電產能。
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特朗普在橢圓形辦公室會晤北約祕書長斯托爾滕貝格時發出威脅：若50天內未達成俄烏和平協議，將對俄產品徵收高額關稅，並對與俄貿易國家實施次級關稅。北約將在過渡期為烏克蘭採購美製武器。
關鍵態勢： - 澤連斯基稱與特朗普進行了"非常積極的對話"，重點商討加強烏克蘭防禦能力 - 特朗普擬定的100%俄關稅低於兩黨議員提議的500%稅率，次級關稅將波及石油、鈾、天然氣貿易國 - 中國、印度、韓國、土耳其等美國貿易伙伴可能受衝擊 - 歐盟首席貿易談判代表塞夫科維奇將緊急與美方磋商，應對特朗普擬對歐盟和墨西哥徵收的30%關稅
軍援進展：北約確認烏克蘭將獲大批導彈、防空系統和彈藥，德國、芬蘭等六國可能首批提供"愛國者"防禦系統。
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北約武器採購協議助推美國國防產業。國防企業財報季即將開啓，正值特朗普與北約祕書長會晤後一週。美國政府此前多次批評歐洲成員國未足額承擔防務開支。
政策轉向： - 北約國家6月底承諾將核心防務技術支出提升至年預算3.5%，歐洲總防務開支有望倍增 - 北約代購模式取代拜登政府對烏直接軍援，價值約100億美元的武器包將採用新機制 - 軍火商RTX將提供特朗普承諾援烏的"愛國者"導彈系統，2026財年國防預算擬增至1萬億美元 - 分析師預測國防板塊下半年走強：政府削減開支壓力緩解，歐盟防務支出目標提振國際需求，美國本土需求同步增長
地緣動態：特朗普首次公開譴責普京近日對烏克蘭的大規模轟炸，會晤次日即批准對俄反制措施。
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隨着卡夫亨氏醞釀業務分拆，華爾街聚焦食品行業重組機遇。TD Cowen分析師指出，食品巨頭合併成效不彰，但專注細分領域的企業表現優於綜合集團。
行業變局： - 巴菲特旗下伯克希爾與3G資本2015年促成卡夫亨氏合併，現評估拆分番茄醬、午餐肉等業務以"釋放股東價值" - 高端品牌競爭與健康消費趨勢倒逼行業變革，分析師建議百事、金寶湯通過併購優化業務 - 康尼格拉、通用磨坊需持續剝離品牌資產，後者6月剛出售優諾酸奶業務 - 瑪氏集團360億美元收購家樂氏分拆的零食業務Kellanova（品客、Pop-Tarts製造商），已獲美方批准待歐盟放行
趨勢展望：CFRA分析師指出，面對消費偏好不確定性，更多食品企業可能效仿卡夫亨氏進行戰略重組，"尤其在銷量增長前景不明朗時期，此類策略將加速價值釋放"。