【管理層觀點】
BJ's Wholesale Club Holdings, Inc.（BJ -1.67%）報告了一個強勁的季度，淨銷售額爲50億美元，同比增長4.7%。運營收入增長27%，淨收入增長35%。管理層強調會員參與度的提升和數字化渠道的推動是業績增長的主要驅動力。

【未來展望】
公司重申全年指導，預計全年可比銷售額增長2%-3.5%（不含油氣），調整後每股收益爲4.10-4.30美元。管理層表示將繼續投資於長期戰略，包括Fresh 2.0計劃和數字化便利服務。

【財務業績】
與預期相比，BJ's的業績超出預期。同比來看，淨銷售額增長4.7%，運營收入增長27%，淨收入增長35%。可比俱樂部銷售額（不含油氣）增長3.9%。

【問答摘要】
問題1：請問你們如何看待加速俱樂部開設的房地產策略？（此處換行）
回答：我們對過去幾年新俱樂部的成功感到滿意，這使我們有信心繼續擴展到新市場。我們將繼續在現有市場和新市場中尋找機會，預計未來兩年將開設25-30家新俱樂部。

問題2：關於長期算法，會員的持續增長是否會改變長期算法？（此處換行）
回答：我們對會員的增長非常滿意，特別是高端會員的滲透率達到了歷史新高。我們將繼續努力激活和吸引這些會員，但目前我們認爲長期算法不會有太大變化。

問題3：你們如何看待未來的利潤率投資？（此處換行）
回答：我們將繼續關注爲會員提供最佳價值，儘管環境動態多變，但我們會繼續投資於長期價值主張。

問題4：Fresh 2.0計劃在肉類和海鮮方面的初步效果如何？（此處換行）
回答：肉類和海鮮的類別與農產品相當，我們預計會有類似的高單位增長。我們希望這能顯著改變會員的購物頻率和忠誠度。

問題5：你們如何看待關稅對新店和配送中心增長的影響？（此處換行）
回答：儘管關稅可能會影響成本，但我們將繼續尋找機會，優化供應鏈和建設成本。我們對新俱樂部和配送中心的長期投資回報感到滿意。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來的戰略和業績充滿信心。分析師關注房地產擴展和會員增長的長期影響。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q1 | 2024財年Q1 |
| --- | --- | --- |
| 淨銷售額 | 50億美元 | 47.8億美元 |
| 運營收入增長 | 27% | 20% |
| 淨收入增長 | 35% | 25% |
| 可比俱樂部銷售額（不含油氣） | 3.9% | 3.5% |

【風險與擔憂】
管理層提到關稅和輸入成本壓力可能對未來業績產生影響，但表示公司有能力管理這些波動。經濟環境的不確定性也是一個潛在風險。

【最終收穫】
BJ's Wholesale Club在2025財年Q1表現強勁，得益於會員增長和數字化渠道的推動。管理層對未來充滿信心，重申全年指導，並計劃繼續投資於長期戰略。儘管面臨關稅和經濟環境的不確定性，公司有信心通過提供最佳價值來吸引和保留會員。