ELATE HOLDINGS（股票编号：00076）于2025财政年度营运表现大幅承压，全年营收明显下降，并由上一年度的盈利转为亏损。根据公告，集团2025年收入约1.325亿美元，同比大幅减少69.3%（2024年为4.31082亿美元）；归属于公司拥有人净亏损约1,462万美元，而2024年则录得溢利约4,030万美元。

■ 经营与财务概览 2025年经营活动产生亏损约1,178万美元，相较2024年经营溢利约4,228万美元呈现显著转折。每股基本及摊薄亏损为3.54美仙，上一年同期则为每股盈利11.10美仙。受经营状况变化影响，公司权益由2024年的4.30410亿美元微降至4.25461亿美元，降幅约1.1%。

分业务来看，石墨产品销售从2024年的约3.448亿美元大幅下滑至约3,024万美元，主要受到前一年一次性处置库存及国际市场环境变化影响。英国合同电子制造及相关业务则录得约7,750万美元收入，并保持一定增幅。集团亦在报告期内继续探索Web3.0相关机会，完成了对USDT、BTC及MUP等数字资产的若干交易，并将MUP用作石墨交易的抵押品。

■ 成本与资产结构 2025年营业成本由2024年的约4.1551亿美元降至1.1181亿美元，毛利从1,558万美元增至2,069万美元，毛利率由3.6%上升至15.6%。与此同时，存货从上一年度的约2,230万美元显著增至3.764亿美元，成为主要资产，占公司总资产的比重明显提高。值得注意的是，无形资产于2025年由7,300万美元降至零，显示集团对相关资产进行了处置或重分类。

■ 现金流与资本安排 2025年经营活动现金净流入约647万美元，较2024年的1,419万美元明显减少。投资活动方面，集团在无形资产及固定资产上投入增加，全年投资活动净流出约961万美元。另一方面，因发行可换股债券等融资操作，当年融资活动净流入约274万美元，而2024年则为净流出。整体来看，集团年末现金及银行结余维持在约1,300万美元水平。

■ 行业环境与公司策略 董事会指出，地缘及关税政策变化持续影响石墨需求，也为英国制造业务带来挑战。集团在2025年加强资产配置调整，除继续发展电子制造业务，也积极推动石墨产品平台化交易及Web3.0整合，尝试将MUP用于矿产品采购及后续潜在收购。此外，公司未有派息建议，并表示将通过协同石墨、电制品及数字资产板块形成潜在增值。

■ 风险及管治 管理层披露，宗教冲突与地缘政治、通胀压力及气候变化等因素均对供应链和生产运营构成风险。集团在应对环保法规、碳中和及新兴数字领域合规时，需进一步加强内部管控。董事会及管理层每年回顾ESG及合规战略，严格遵守香港联交所相关规则及英国反贿赂法规，并建立了完善的内部监督及举报机制。外部审计报告确认了集团财务报表的真实与公平，并列示了对加密货币等资产的公允值评估和贸易应收账款减值准备等重要审计事项。

整体而言，ELATE HOLDINGS在2025年经历营收下滑及盈利转负，资产重组及对数码资产的运用成为显著特征。公司表示将继续推进石墨产品交易平台化，并增进电子制造与数字化协同，在应对不确定的行业环境同时，维持对内部治理及风险管理的关注。