【管理層觀點】
公司管理層認為，儘管面臨關稅挑戰，但通過客戶價格上漲和供應鏈優化，已基本抵消關稅影響，並預計未來將帶來戰略競爭優勢。管理層強調，公司的產品組合具有非可選性，北美製造業的強大基礎將繼續推動長期成功。

【未來展望】
公司預計2026財年淨銷售額將達到7.8億至8億美元，按年增長3%-5.6%。預計營業收入將達到8600萬至9100萬美元，按年增長4.3%-10.4%。管理層表示，幾乎所有預期的客戶價格上漲已實施，未來將繼續專注於降低單位成本和提高銷售量。

【財務業績】
2025財年淨銷售額創紀錄，達到7.574億美元，按年增長5.5%。毛利潤達到1.538億美元，按年增長16.1%。經營活動產生的現金流為4550萬美元，淨銀行債務減少3260萬美元至8140萬美元。公司回購了542,134股，耗資480萬美元。

【問答摘要】
問題1：關稅是否增加了戰略競爭優勢？您是否已經與客戶討論過這些問題？（此處換行）
回答：我們已經提前調整了供應鏈佈局，減少對中國的依賴，目前從中國進口的產品佔比不到25%。我們只在銷售產品時支付關稅，因此現金流中性。大多數競爭對手需要在美國補充庫存，因此他們的現金需求會更大。

問題2：客戶價格上漲對毛利率的影響如何？您認為2026財年毛利率會繼續增長嗎？（此處換行）
回答：關稅會略微負面影響毛利率，但其他擴展毛利率的舉措應能抵消這一影響。

問題3：關稅的影響是否可以預測？（此處換行）
回答：關稅的時間影響難以預測，但隨着價格上漲和措施的實施，影響會逐漸消失。

問題4：價格上漲是否已經實施？（此處換行）
回答：我們已經實現了幾乎100%的預期價格上漲。

問題5：2026財年毛利率擴展的催化劑是什麼？（此處換行）
回答：降低單位成本和增加銷售量是主要驅動因素。我們目前的勢頭非常強勁，除了有機吸收外，還有各種運營舉措。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來展望充滿信心，強調公司在應對關稅和市場份額增長方面的戰略優勢。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q4 | 2024財年Q4 |
| --- | --- | --- |
| 淨銷售額 | 1.931億美元 | 1.895億美元 |
| 毛利潤 | 3850萬美元 | 3480萬美元 |
| 毛利率 | 19.9% | 18.4% |
| 經營活動現金流 | 4550萬美元 | 未披露 |
| 淨銀行債務 | 8140萬美元 | 未披露 |
| 股份回購 | 542,134股 | 未披露 |

【風險與擔憂】
關稅的不確定性仍然存在，可能影響未來的財務表現。此外，非現金項目和一次性費用對淨利潤有顯著影響。

【最終收穫】
Motorcar Parts of America在2025財年表現強勁，儘管面臨關稅挑戰，但通過價格上漲和供應鏈優化，成功抵消了大部分影響。公司預計2026財年將繼續實現銷售和利潤增長，管理層對未來充滿信心。投資者應關注關稅的不確定性及其對公司財務的潛在影響。