本期信息

華潤啤酒於2026年上半年實現營收242.40億元，按年增長1.2%。扣除深圳總部投資搬遷相關收益後，經調整淨利潤51.09億元（上年同期為49.62億元），按年增長3.0%。毛利為115.51億元，對應毛利率約47.66%。經調整經營利潤（未計利息及稅項前盈利，扣除深圳總部搬遷收益後）為68.01億元，按年下降0.9%，經營利潤率約28.05%。經營活動現金流為67.29億元，按年增長5.6%。從成本端來看，銷售成本126.89億元，按年增長3.7%；銷售及分銷費用38.11億元，按年增長1.9%；行政及其他費用15.91億元，按年下降12.4%。

業務分項

啤酒業務方面，報告期內實現營收236.70億元，按年增長2.2%。銷量約660萬千升，按年增長1.7%，其中次高檔及以上產品的銷量按年增長超10%，佔整體銷量比重提升至逾26%。部分高端化單品取得快速增長，例如「喜力」銷量按年增長超20%，「老雪」和「紅爵」分別按年增長超40%和超80%。白酒業務方面，收入5.70億元，按年下降27.2%；該板塊報告期內進入行業深度調整期，在消費結構分化及市場競爭環境加劇等因素影響下，短期面臨一定壓力。

高管解讀

董事會主席趙春武（以下為其原文，不省略，不加工）：

「半年業績

二零二六年，是國家「十五五」規劃開局之年，亦是華潤啤酒（控股）有限公司（「華潤啤酒」或「本公司」，連同其附屬公司，統稱「本集團」）承先啓後、落實「馭變求新，穩中有進，踔厲奮發開新局」發展理念的關鍵之年。二零二五年十二月十六日，本集團位於深圳雪花科創城的總部大廈正式啓用。這一里程碑時刻見證了華潤啤酒三十餘載的發展積澱，為我們的高質量發展注入了新的動能，也標誌着華潤啤酒響應國家粵港澳大灣區建設與產業轉型升級戰略的關鍵舉措。

二零二六年上半年，中國經濟整體運行平穩，持續向高質量發展邁進。同時，中國酒類行業持續調整，消費場景、產品、渠道、終端等多方面都在不斷迭代，為啤酒和白酒行業帶來了機遇和挑戰。華潤啤酒以「開創業務發展新局，持續建設世界一流企業」為整體戰略方向，在鞏固啤酒業務在行業領導地位的同時，積極推動白酒業務成為華潤啤酒第二增長曲線，穩步邁向健康及可持續的發展征程。

面對複雜多變的市場環境，本集團以正確業績觀為導向，堅持增長是第一策略。截至二零二六年六月三十日止六個月，本集團未經審計之綜合營業額為人民幣24,240,000,000元，較同期上升1.2%；未經審計之未計利息及稅項前盈利為人民幣6,881,000,000元；本公司股東（「股東」）應占溢利為人民幣5,169,000,000元。扣除深圳總部投資搬遷協議（定義見下文）確認的相關收益，本集團於二零二六年上半年未經審計之未計利息及稅項前盈利為人民幣6,801,000,000元；本公司股東應占溢利為人民幣5,109,000,000元。其中，啤酒業務的未經審計之未計利息及稅項前盈利及股東應占溢利分別按年增長1.2%和0.6%。本集團經營活動之現金流入淨額達人民幣6,729,000,000元，較去年同期上升5.6%。本集團始終致力於為利益相關方創造長期可持續價值。二零二六年上半年，營業額和經營活動現金流的表現，均充分反映了華潤啤酒的經營實力，營業額和經營活動之現金流入淨額，均創過往六年上半年同期新高，彰顯本集團在「十四五」豐碩成果的堅實基礎上，正邁向更穩健而廣闊的發展前景。

中期股息

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）宣佈於二零二六年十月二十一日（星期三），向二零二六年九月三日（星期四）（為確定股東有權獲派二零二六年中期股息的記錄日期）名列本公司股東名冊的股東派發截至二零二六年六月三十日止六個月的中期股息（「二零二六年中期股息」），每股人民幣0.446元（二零二五年上半年：每股人民幣0.464元），派息率達28%，按年上升2個百分點，以答謝股東對本集團的支持。

策略執行

面對複雜多變的市場環境，本集團深刻體會到「變」是行業常態、「穩」是發展根基、「新」是增長動能。二零二六年上半年，本集團繼續以增長作為第一策略，主動駕馭消費結構變化與政策導向之變，構建品牌、質量、業績的穩健根基，在複雜的環境中追求高質量發展，整體經營保持穩中有進的態勢。

啤酒業務

於回顧期內，啤酒行業整體發展平穩，行業結構持續優化升級，正加速由規模擴張向價值提升轉型。面對行業格局變化，本集團啤酒業務持續強化渠道賦能及一線業務管理能力，並憑藉「中國品牌+國際品牌」多元化產品矩陣，推動華潤啤酒實現可持續、高質量發展。本集團的啤酒業務於二零二六年上半年實現啤酒銷量約6,600,000千升，按年增長1.7%；未經審計之綜合營業額為人民幣23,670,000,000元，按年增長2.2%；持續的高端化發展帶動平均銷售價格按年上升0.5%。

本集團高端啤酒產品持續發力，二零二六年上半年次高及以上啤酒銷量按年增幅超過10%，佔整體銷量比例持續上升至超過26%，而普高檔及以上啤酒銷量按年增長約15%。其中，「喜力®」在去年高基數的情況下銷量仍突破兩成增長，「老雪」和「紅爵」銷量分別按年增長超過40%和超過80%，「勇闖天涯superX」銷量錄得單位數增長。次高檔新品「雪花金冠」、「雪花德式小麥」、「勇闖天涯superDry超幹生啤」均於二季度推出市場，三個新品銷量共貢獻次高檔及以上產品增量超過7%。

本集團的啤酒業務於二零二六年上半年的未經審計之未計利息及稅項前盈利為人民幣7,234,000,000元。扣除投資搬遷協議確認的收益約人民幣115,000,000元（二零二五年上半年：人民幣206,000,000元），本集團啤酒業務於二零二六年上半年的未經審計之未計利息及稅項前盈利為人民幣7,119,000,000元，按年上升1.2%。

白酒業務

本集團白酒業務於二零二六年上半年未經審計之營業額人民幣570,000,000元；未經審計之未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為人民幣84,000,000元，均低於去年上半年水平。

面對行業深度調整，消費兩極分化，本集團白酒業務短期營運壓力較大。本集團通過聚焦根據地和核心重點市場，堅持「聚焦核心、打造樣板、以點帶面」的思路，把資源集中到具潛力的市場，深耕終端動銷，開拓電商、即時零售渠道和定製業務，以及華潤系和其他企業大客戶為主的直銷渠道，致力為業務築牢長遠發展基礎，並持續推進組織優化、探討提升費用效益，以實現精益運營。

前景

展望二零二六年下半年，華潤啤酒將持續圍繞產品卓越、品牌卓著、創新領先、治理現代的核心方向，保持戰略、組織、文化一致性，持續提升成本和費用效益，更好應用數字和智能化，優化職能，打造組織優勢，提升綠色發展，進一步提升核心競爭力，紮實推進「世界一流企業」的建設工作。

啤酒業務方面，華潤啤酒將繼續堅持「增長為第一策略」，通過渠道賦能、業務隊伍能力提升等舉措，促進啤酒業務的穩健增長。在「中國品牌+國際品牌」的雙輪驅動下，我們聚焦做大做強高端核心單品，持續推動大灣區發展、次高檔次產品發展、創新產品發展三大方向。為應對複雜多變的市場環境，新興業務、渠道和終端市場發展迅速，華潤啤酒將靈活快速響應消費者需求，並持續通過加強採購、運營、生產、數智化等多方面的管理，構建以市場為導向的敏捷供應鏈管理體系。同時，我們將繼續深化國際化發展，積極拓展港澳和其他出口市場，進一步提升華潤啤酒的市場地位。

白酒業務方面，隨着白酒行業的深度調整，市場消費結構分化，消費從「悅人」向「悅己」轉型，華潤啤酒將繼續在產品、渠道、價格及組織等方面優化白酒業務結構，致力將白酒業務打造成本集團的第二增長曲線。我們將保持戰略定力，通過組織升級和精益運營，紮實深耕根據地和核心市場，同時通過戰略調整、推動多產品和新品協同發力，構建消費者數字化運營體系，快速釋放非傳統渠道增量潛力，更大力度拓展團購業務和華潤系等的直銷渠道，全鏈條築牢價盤防線，守住品牌生命線，並精細化運營提效，進一步深化安全生產、質量、採購、營運等方面的管理，持續踐行「啤白雙賦能」戰略拓展光瓶酒市場，為找到白酒業務發展開創新路徑，推動白酒業務走上健康發展的軌道。

整體而言，中國酒類市場正經歷深度變革的關鍵時期。華潤啤酒將以「十五五」規劃為戰略引領，秉持「馭變求新，穩中有進，踔厲奮發開新局」的發展理念，並將加快解放思想，全面做好前瞻規劃，以更好應對消費趨勢和模式變化，在鞏固啤酒主業市場領先地位的同時，着力將白酒業務打造為第二增長曲線，朝着建設「世界一流企業」的目標穩步邁進。

致謝

我們藉此機會衷心感謝股東們的鼎力支持、管理層和員工的辛勤努力，以及客戶和合作伙伴長期的信賴。未來，我們將繼續全心全意，致力為客戶提供優質產品和服務，並為股東創造更具吸引力的回報。

執行董事及董事會主席 趙春武 香港，二零二六年八月十九日