在當前市場中尋求攻守平衡的投資者應關注那些持續增長股息的公司——瑞銀資產管理（UBS Asset Management）美國私人客戶股票團隊負責人傑里米·齊林（Jeremy Zirin）如此建議。

當4月份美股市場因特朗普的關稅政策聲明而下跌時，投資者紛紛買入高股息收益率的股票。但隨着美國在談判中逐步放鬆關稅，市場開始反彈。本週一，中美同意暫緩加徵關稅的消息更是推動股市飆升。

齊林表示：“高股息策略通常在市場動盪和下跌時表現更優，但如果市場波動加劇且存在上行潛力……過度防禦可能並非良策。”他管理的 ​​瑞銀美國股息之王基金（UBS U.S. Dividend Ruler Fund，代碼DVRUX）​​ 被晨星評爲五星級基金。該基金專注於兩類公司：

1. ​​長期持續增長股息的企業​​；

2. ​​股息收益率達到或超過標普500指數的公司​​
   目前，標普500的股息收益率約爲1.3%，而該基金的收益率爲1.83%，淨費率爲0.5%

爲何選擇股息持續增長的公司？

研究表明，與單純追求最高股息收益率的股票相比，持續增長股息的公司能提供更好的 ​​風險調整後回報​​。齊林補充稱，這類公司還能對沖通脹風險

兩大“被低估”的板塊

齊林指出，在股息增長領域，科技和金融板塊是 ​​“被低估的無名英雄”​​

• ​​科技股​​（佔基金持倉29%以上）：儘管消費必需品和醫療保健領域更容易找到穩定的股息支付者，但科技股爲投資組合提供了更多平衡。齊林認爲，科技行業（尤其是人工智能基礎設施相關企業）的一季度財報顯示其盈利韌性，即使在經濟不確定性時期，“超大規模公司和科技巨頭仍會持續加大對AI基礎設施的投資”

• ​​金融股​​（佔基金持倉近19%）：金融板塊將受益於政策轉向放鬆監管的趨勢。齊林表示：“美國政府可能很快將政策重心從關稅轉向稅改和放鬆監管。”此外，金融業不受關稅直接影響

基金前十大持倉及分析

以下是截至2025年3月31日的 ​​瑞銀美國股息之王基金​​ 前十大持倉（數據來源：瑞銀、FactSet）

重點個股分析：

1. ​​微軟（MSFT）​​：

   • 股息收益率0.74%，連續20多年派息，2024年9月再次提高股息。

   • 一季度財報超預期併發布強勁指引，年初至今上漲約6%

2. ​​甲骨文（ORCL）​​：

   • 儘管第三財季業績未達預期，但其AI計算需求激增，計劃年內將數據中心容量翻倍

   • 股息增長25%，當前收益率約1.3%。齊林認爲，高股息增長率使這類科技股更具吸引力

3. ​​摩根大通（JPM）​​：

   • 股息收益率2.2%，被齊林稱爲“管理最優秀的金融公司之一”。

   • 一季度營收超預期，2024年股息提高12%，年初至今上漲8%