【管理層觀點】
公司在2025年4月完成了與United Trademark Group的戰略交易，提供了300萬美元的流動資金，並通過2027年3月每年節省超過100萬美元的利息和本金支付。管理層認為，影響力品牌是媒體的新貨幣，特別是當這些品牌在某個類別中有可信的聲音時。

【未來展望】
管理層預計2025財年全年調整後EBITDA將在100萬美元至250萬美元之間，考慮到關稅和HSN運營變化的預期影響。公司計劃擴大由大型社交媒體受衆支持的品牌，預計新項目每年可產生500萬至1000萬美元的潛在版稅收入。

【財務業績】
總收入為130萬美元，較2024年第四季度的120萬美元有所增長。調整後EBITDA虧損為70萬美元，同比改善56%。GAAP淨虧損為280萬美元，非GAAP淨虧損為140萬美元，同比改善24%。

【問答摘要】
問題1：您認為2025年全年調整後EBITDA會達到100萬到250萬美元嗎？這是否包括關稅的影響？
回答：包括潛在的關稅影響以及HSN從坦帕搬遷到賓夕法尼亞州West Chester可能帶來的任何業務中斷。我們正在努力採取緩解措施，包括與一個可以在國內生產我們的服裝的團隊簽訂短期許可協議。

問題2：您提到的運營成本運行率是每月100萬美元嗎？
回答：我們的季度開銷將少於250萬美元，全年約為900萬美元。

問題3：G-III對Halston品牌的保證金是多少？這些版稅收入何時開始？
回答：每年保證最低版稅為170萬美元。我們計劃業務基於最低版稅，預計第二季度會有少量實際版稅收入增加，秋季發貨時預計會超過最低版稅。

問題4：公司流動性如何？300萬美元的流動資金是否足以支持到2026年及其他產品發佈？
回答：我們的流動性目前良好。如果我們看到需要額外的資金，我們會在需要時解決，但目前我們認為沒有問題。

問題5：您對最近發佈或計劃發佈的品牌的收入潛力有何看法？
回答：所有品牌都非常令人興奮。Cesar Millan在寵物界是最大的聲音，我們預計這個業務會比最初預期更強。Gemma Stafford和Jenny Martinez也有很多機會，特別是在實體零售和電子商務方面。

問題6：公司是否考慮將Isaac Mizrahi品牌的少數股權貨幣化？
回答：Isaac Mizrahi品牌一直對我們很好，我們將繼續支持這個品牌。我們目前負責QVC業務，但不涉及第三方許可。

問題7：公司對收購的興趣是什麼類型？
回答：我們對擁有大量社交媒體追隨者的品牌和可以擴展我們影響力的媒體公司感興趣。

問題8：Lori Goldstein品牌在2024年第四季度的影響是什麼？第一季度的貢獻是多少？
回答：2024年第一季度的收入為110萬美元，第二季度為140萬美元。我們放棄這個品牌的現金流影響不大。

問題9：社交媒體追隨者的增長如何轉化為收入增長？
回答：這些交易有潛力每年產生500萬至1000萬美元的版稅收入，具體取決於市場和簽訂的協議。

問題10：隨着業務轉向增長，運營費用會如何變化？
回答：我們的結構設計是可擴展的，唯一的增量成本是與品牌合作伙伴的佣金，這些成本與收入增長相關。

問題11：第二季度的收入和盈利情況如何？
回答：我們認為目前的預測是準確的，如果有任何影響數字的情況，我們會報告。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來的品牌擴展和收入潛力充滿信心。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q1 | 2024年Q4 | 2024年Q1 |
| --- | --- | --- | --- |
| 總收入 | 130萬美元 | 120萬美元 | 110萬美元 |
| 調整後EBITDA虧損 | 70萬美元 | 80萬美元 | 160萬美元 |
| GAAP淨虧損 | 280萬美元 | 710萬美元 | 630萬美元 |
| 非GAAP淨虧損 | 140萬美元 | 160萬美元 | 180萬美元 |

【風險與擔憂】
關稅和HSN搬遷可能會對業務造成中斷，影響銷售和產品交付。

【最終收穫】
Xcel Brands在2025年第一季度展示了顯著的成本削減和業務模式重組的成果。與United Trademark Group的戰略交易提供了流動性和減少了利息和本金支付。社交媒體影響力的擴展和新品牌的推出預計將推動未來的收入增長。儘管面臨關稅和HSN搬遷的潛在風險，管理層對未來充滿信心。