摘要

Monolithic Power Systems將於2026年02月05日（美股盤後）發布財報，市場關注營收與盈利的同步改善、產品結構優化以及數據中心/汽車需求延續。

市場預測

市場一致預期本季度Monolithic Power Systems總收入為7.39億美元，按年增長21.52%；毛利率預計在55.20%—55.80%區間；淨利率預測為24.18%附近；調整後每股收益預計為4.72美元，按年增長18.79%。公司上季度財報指引與行業渠道信息顯示，企業數據與存儲和計算兩條線維持高景氣度，數據中心相關電源管理環節滲透率提升帶動結構性增長。主營業務亮點在企業數據與存儲和計算兩大板塊合計貢獻約3.78億美元、訂單與客戶需求延續韌性。發展前景最大的現有業務為企業數據，營收1.91億美元，按年增長數據未在本次工具中提供，當前訂單結構向高功率、高集成度產品傾斜，有望受益AI服務器電源升級周期。

上季度回顧

Monolithic Power Systems上季度營收為7.37億美元，按年增長18.88%；毛利率為55.11%，按年改善；歸屬母公司淨利潤為1.78億美元，按年增長數據未提供但按月增長33.31%；淨利率為24.18%，按年數據未提供；調整後每股收益為4.73美元，按年增長16.50%。上季度公司在企業數據與存儲和計算業務中受益於數據中心與AI服務器相關需求，汽車業務也保持穩健貢獻。公司目前主營業務結構中，企業數據收入1.91億美元、存儲和計算收入1.87億美元、汽車收入1.52億美元、通信收入0.80億美元、用戶收入0.72億美元、工業收入0.55億美元，各板塊協同提升整體盈利質量。

本季度展望

數據中心相關電源管理產品：AI驅動的高功率與高效率需求

在AI訓練與推理持續擴張的背景下，數據中心對電源管理芯片的高效率、高密度與高可靠性要求提升，Monolithic Power Systems在企業數據與存儲和計算板塊的產品組合正向更高功率密度與模塊化方案傾斜。預計本季度數據中心需求將延續，帶動企業數據與存儲和計算兩大板塊的訂單與收入表現保持增長勢頭。公司在DC-DC轉換、熱管理與功率階段集成等環節擁有成熟方案，疊加系統級模塊化供給能力，為大型雲廠商與服務器OEM提供簡化設計與更快導入周期，這種工程交付能力有利於公司在升級周期中提升份額。同時，毛利率指引維持在55.20%—55.80%區間，反映產品結構改善與成本控制的雙重作用，有望在數據中心相關收入佔比提升時支撐利潤端韌性。

汽車電子電源與智能座艙/域控：平台化導入帶來持續量產

汽車業務上季度收入1.52億美元，在電動化與智能化趨勢中，公司在車身控制、座艙、電驅與充電相關功率管理器件的導入進展穩步。預計本季度將延續量產爬坡與平台化客戶滲透，受益車型更迭與域控制器集中化帶來的BOM價值提升。公司在AEC-Q認證、可靠性驗證與車規質量體系方面的積累，使其可在主機廠與Tier1的長期平台中保持供貨穩定。隨着更多中高端車型採用高算力座艙與更復雜的電源架構，單車價值量有望提升，疊加交付規模放大，對收入與利潤率形成正向貢獻。若原材料成本與產能利用率保持良好，汽車業務對整體毛利率的稀釋將有限。

產品組合與毛利率維持：結構升級與成本紀律共同作用

公司維持55%上下的毛利率區間，體現產品組合朝向高端電源管理方案的結構性升級。數據中心與高端計算相關產品通常具有更高ASP與更強客戶粘性，隨着出貨結構改善與工程服務能力擴張，整體毛利水平有望穩中向上。成本端，公司在供應鏈多元化與製造協同上繼續推進，幫助在上游價格波動中保持成本紀律。若本季度收入如市場預期達到7.39億美元並伴隨EPS上行，利潤率改善將更多來自產品結構與規模效應的共同推動。需要留意的是，若高端產品導入節奏不及預期或個別客戶階段性調整採購節奏，可能對毛利率形成短期擾動，但當前區間指引顯示管理層對結構與成本的把握較為穩健。

分析師觀點

從近半年媒體與機構口徑來看，市場對Monolithic Power Systems的觀點偏多，機構普遍關注數據中心與汽車業務的持續性以及毛利率區間維持帶來的利潤確定性。路透在2025年07月29日的財報前瞻稿中提到分析師一致預期此前季度EPS超預期記錄延續，毛利率指引區間為55.20%—55.80%，並顯示「買入」與「持有」的比例中「買入」佔優。綜合近期分析師口徑，偏多觀點的核心在於：一是數據中心相關電源管理需求延續，AI服務器升級推動高ASP產品結構優化；二是汽車電子平台化導入穩步推進，訂單與量產節奏較為平穩；三是公司在設計與交付環節的方案化能力增強，使得客戶替換意願較低。基於以上邏輯，偏多的機構認為公司在當前周期中具備收入與盈利的同步改善潛力，維持對收入7.39億美元、EPS約4.72美元的本季度預測，並關注毛利率保持在55%中樞的確定性。