一、市場概覽

周三（7月8日），美股三大指數收盤升跌不一，道指跌1.09%，納指漲0.20%，標普500指數跌0.28%。

期權市場總成交量58,470,563張合約，其中看漲期權佔比56%。

二、期權成交總量TOP10

英偉達隔夜漲近4%，期權合約成交510.47萬張，7月8日到期的200美元的行權看漲期權交易量特別高，共有643,257份合約交易。

英偉達當前股價對應未來12個月預期市盈率約為18倍，為2019年初以來最低水平。這一數字不僅低於標普500指數逾20倍的前瞻市盈率，更遠低於納斯達克100指數近23倍的估值，昔日華爾街最炙手可熱的股票，如今已比大盤更"便宜"。

值得注意的是，此輪估值壓縮並非源於基本面惡化。華爾街分析師仍在持續上調英偉達未來數季度的盈利預測，GPU在AI數據中心市場的主導地位亦未動搖。股價與基本面之間的背離，揭示的是AI交易邏輯的結構性遷移，以及市場情緒從集中押注單一標的轉向更廣泛半導體賽道的再平衡過程。

博通隔夜漲近5%，期權合約成交62.45萬張，7月8日到期的390美元的行權看漲期權交易量特別高，共有49,776份合約交易。

消息方面：蘋果宣佈與博通達成一項新的多年合作協議，博通將為蘋果設計和生產定製晶片組件以及尖端的無線連接技術，預期相關項目價值將超過300億美元，預期生產超過150億顆美國製造的晶片，並為美國創造數百個就業機會。

三、異動觀察

阿里巴巴隔夜升逾11%，期權合約成交36.16萬張，較90日均量放大2倍。7月10日到期的110美元的行權看漲期權交易量特別高，共有16,188份合約交易。

阿里巴巴2027財年第一財季的財報前瞻顯示，整體電商業務（中國電商+AIDC）利潤穩健，恢復增長。淘寶閃購減虧快於市場預期，與競對UE差距收窄，降補過程中市場份額保持穩定。淘寶閃購重點已轉為高客單價的餐飲和非餐訂單，接下來UE有望繼續改善。

瑞銀分析師指出，阿里在即時商務補貼優化方面的進展快於預期，並判斷，市場將重新聚焦於阿里有價值的AI資產和AI增長邏輯。

燃料電池龍頭Bloom Energy隔夜跌近6%，期權合約成交21.41萬張，較90日均量放大2.5倍。7月10日到期的250美元的行權看跌期權交易量特別高，共有24,738份合約交易。

消息方面：沽空機構Hunterbrook對料電池龍頭Bloom Energy的供應鏈和產能提出質疑。空頭表示，為了滿足市場對其5吉瓦產能的預期，光Bloom Energy一家就需要約220噸氧化鈧，但全球氧化鈧的年供應總量僅為240噸。該報告還對Bloom Energy的營收增速提出質疑，稱公司的大多數營收來自其與布洛克菲爾德共同擁有的合資企業。

同時，公司的主要客戶、甲骨文在新墨西哥州開展的Jupiter項目尚未獲得燃料電池使用許可，而美國電力價值26.5億美元的燃料電池訂單，部署時間似乎也從2028年推遲到「不晚於2030年」。