周三（4月2日）美股盤後，運動服飾品牌露露檸檬（Lululemon）股價大跌5.72%。儘管公司2024年第四季度業績超出市場預期，但2025年的業績指引令投資者失望。

根據公司發布的財報，露露檸檬2024年第四季度實現營收36.1億美元，按年增長12.7%，略高於市場預期的35.9億美元。得益於毛利率提升和費用率保持平穩，公司核心經營利潤達到10.4億美元，超出市場預期5.2%。然而，公司給出的2025年業績指引卻低於市場預期，這成為股價下跌的主要原因。

露露檸檬預計2025年第一季度營收為23.4-23.6億美元，按年增長6%-7%。全年營收指引為111.5-113億美元，按年增長5%-7%。這兩個指標的上限均低於分析師此前的預期。公司管理層表示，美國宏觀經濟的不確定性可能會導致消費者減少線下消費，這是給出保守指引的主要考慮因素。

此外，投資者對公司業務增長潛力的擔憂也可能是導致股價下跌的原因之一。儘管公司在中國等國際市場表現亮眼，第四季度中國地區收入按年增長40%，但北美市場增長放緩。作為公司的第二增長曲線，男裝業務雖然按年增長17.2%，但在總收入中的佔比僅為25%左右，五年來提升幅度有限。這表明公司在開拓新的增長點方面可能面臨挑戰。

展望未來，露露檸檬計劃在2025年淨新增40-45家門店，其中大部分將開設在中國。公司還將進軍意大利、西班牙等歐洲國家。然而，在覈心北美市場趨於飽和的情況下，公司能否通過國際擴張和產品多元化維持高速增長仍有待觀察。