本季度信息

小馬智行-W發布2026年第一季度未經審計財報，收入為34.3百萬美元（人民幣2.36億元），按年增長145.0%。公司本期經調整後（非公認會計准則）淨虧損為41.2百萬美元（人民幣2.84億元），較上年同期的23.8百萬美元（對應人民幣1.64億元）擴大約73.1%。同期毛利率為16.2%，與上年同期的16.6%基本持平。公司持續加大投入，第一季度成本總額為28.7百萬美元（按年增長146.0%）；非公認會計准則下的研發開支為45.3百萬美元（人民幣3.12億元），按年增長11.5%；非公認會計准則下的銷售、一般及行政開支為14.1百萬美元（人民幣97.3百萬元），按年增長60.6%。經營活動所用現金淨額為約74.2百萬美元（人民幣5.12億元），資本開支約12.5百萬美元（人民幣0.86億元），表明公司在強化大規模量產與技術升級方面持續佈局。

業務分項

財報顯示，自動駕駛出行服務收入為8.57百萬美元（人民幣59.1百萬元），按年增長395.4%，其中乘客車費收入按年增長456.5%。公司透露，在2026年5月，周均付費訂單量相比1月份增長119%。自動駕駛卡車服務實現收入10.2百萬美元（人民幣70.3百萬元），按年增長31.0%，主要由卡車運營規模持續擴大所帶動。智能解決方案收入為15.5百萬美元（人民幣1.07億元），按年增長246.5%，低速配送、無人清掃車與人形機器人等領域的域控制器出貨量大幅增加，成為主要驅動因素。

公司在財報中宣佈，將其2026年自動駕駛出行服務收入目標由此前預計可達到的2025年水平3倍，上調至超過3.5倍；同時將年底自動駕駛出租車車隊規模目標自3,000台上調至超過3,500台。

高管解讀

小馬智行董事會主席兼首席執行官彭軍博士表示：「2026年第一季度，我們繼續穩步推進國內外業務發展，自動駕駛出行服務乘客車費收入達到去年同期的五倍以上。如今，依託規模化車隊、技術與運營能力及用戶體驗，我們持續擴大商業化運營規模。基於此，我們欣然宣佈上調年初設定的2026年目標，預計年底自動駕駛出租車車隊規模將突破3,500台，覆蓋全球超20座城市；同時，自動駕駛出行服務收入預計將達到2025年的3.5倍以上1。在雙引擎戰略及共建車隊模式的支持下，我們將持續推進安全、可靠的自動駕駛出行服務規模化運營，推動自動駕駛行業及整個社會的可持續發展。」

小馬智行首席技術官樓天城博士表示：「安全是小馬智行一切工作的基礎，並貫穿於我們的自動駕駛技術棧、車輛設計和日常運營之中。在算法層面，強化學習和世界模型讓我們能夠應對大量複雜且對安全要求極高的場景－包括複雜城區道路、早晚高峯交通，乃至罕見但具有挑戰性的長尾場景－並實現顯著高於人類司機的安全表現。在車輛層面，我們通過系統級軟件與硬件冗餘，實現了故障可運行(Fail Operational)的能力。即使在軟件或硬件部件發生故障的情況下，車輛仍能夠繼續安全行駛，並在必要時安全地停靠於合適的路側位置。除了技術本身，安全也融入了我們的治理機制和日常運營。我們設有專門的安全治理團隊，確保全生命周期的管控措施得到落實；同時，通過加強運營保障和地勤支持能力，我們能夠快速、有序並負責任地應對突發情況。隨着我們的全無人駕駛出租車車隊持續擴大，這套多層次安全體系將繼續成為我們保持技術領先和推動長期商業化的關鍵支撐。」

小馬智行首席財務官王皓俊博士表示：「第一季度，我們在商業化方面持續取得進展，季度收入達34.3百萬美元，按年增長145.0%。自動駕駛出行服務收入按年增長395.4%，其中乘客車費收入增長456.5%，反映出我們的車隊運營規模的持續規模化擴張。我們也持續在第七代自動駕駛出租車部署、技術優化以及未來物料清單（BOM）成本下降方面保持審慎的投入，以支持進一步的規模化發展。憑藉穩健的資產負債表及持續改善的經營槓桿，我們有信心實現2026年目標。」