2025年雖僅過半，年初至今的起伏已恍若隔世。市場整體雖呈上揚態勢——納斯達克綜合指數周一創下新高，標普500指數緊隨其後——但這掩蓋了其間過山車般的波動。Sevens Report總裁Tom Essaye指出，自2024年末至2025年迄今，投資者已歷經三個截然不同的市場階段，每段約三個月。

第一階段始於選舉後的歡欣鼓舞，延續至1月。標普500指數回報率達5.4%，投資者為共和黨大勝後的放鬆監管與增長友好政策雀躍不已。小型股及周期性板塊如非必需消費品和金融股表現搶眼。

然而，2月至4月，這一敘事驟然崩塌。遠超預期的關稅措施，加上白宮政策反覆無常，引發衰退擔憂，標普500指數下跌近8%。2024年初的贏家——周期性板塊與科技股——紛紛回落，防禦性領域如公用事業和必需消費品股則重獲青睞。

5月起，市場再度轉向。標普500指數迄今反彈近12%，源於對貿易協議改善及人工智能推動生產力提升的樂觀預期。AI相關企業受益匪淺，其增長潛力為投資者提供了抵禦政策不確定性的避風港。

關鍵點在於，當前格局雖可能延續，市場或重歸早期階段，惠及不同板塊。Essaye強調：「宏觀經濟的清晰度與增長態勢將是決定性因素。」若重大貿易協議達成且經濟數據持續向好，年初主導的「特朗普經濟學交易」或重掌主導；反之，若「TACO策略」（意指特朗普不總退縮）失效，高關稅維持，增長放緩將重燃衰退恐懼。

倘若不確定性持續，投資者將聚焦於AI等抗周期領域，延續當前華爾街氛圍。Essaye總結：「無論何種情景，我們已備好應對策略。」預測未來雖難，充分準備卻可行。