Coinbase收於137.83美元，跌3.98%，全天振幅5.79%。

當日Coinbase期權市場大單整體偏空，罕見出現2029年到期、行權價25.00美元的深度虛值Put買入，同時伴隨2026年到期125.00美元Put加碼，資金明顯轉向防守。

期權指標分析

COIN當前引伸波幅為55.30%，IV百分位僅1.99%，處於較低區間，說明其引伸波幅在歷史分佈中位置偏低，當前期權定價相對便宜、波動率環境偏低。同時IV/HV比率為0.88，也反映出引伸波幅相對歷史波動率並不高。Call/Put成交量比為1.09。

大單交易

一筆規模達117.00萬美元的PUT買入，集中在2029-01-19到期的25.0行權價上，共成交6500張。以當前股價137.83美元來看，這是一筆深度虛值的長期看跌押注，資金選擇用較遠期限佈局下行風險，說明交易者更像是在押注未來較長周期內COIN估值明顯回落，或將其作為尾部風險對沖工具。由於行權價與現價距離較遠，這類倉位往往體現的是對中長期極端回撤風險的防範，而非短線波動交易。

一筆規模為18.14萬美元的PUT買入，落在2026-11-06到期的125.0行權價，共1649張。該合約同樣處於虛值狀態，但行權價相對更接近現價，體現出交易者對中期股價走弱的擔憂更為直接。這類虛值PUT買入通常兼具方向性看空和風險保護雙重屬性，既可能是在提前佈局股價回調，也可能是針對已有正股或多頭敞口進行保護性對沖。

整體來看，當日COIN期權大單情緒呈現明確偏空，且幾乎全部由買入PUT主導，說明資金在主動為下行風險支付權利金。大單結構中既有超長期、深度虛值的尾部風險防禦，也有更貼近現價的中期看跌佈局，反映出市場對COIN後續走勢的謹慎態度正在升溫，資金更傾向於防守和押注回撤，而不是博弈繼續上行。

策略參考

由於IV百分位處於1.99%的低位，賣方若選擇在50.00美元以下賣出OTM Put，被行權概率較低，但權利金也相對有限。若不願承擔過多保證金，可考慮用125.00/100.00美元的Put價差策略，在控制風險的同時表達溫和看空或防守意圖。