摘要

奧萊利將在2026年02月04日（美股盤後）發布新一季度財報，市場關注收入與利潤的按年增速表現，以及門店網絡與專業客戶渠道的驅動因素。

市場預測

市場一致預期顯示，奧萊利本季度總收入預計為43.89億美元，按年增8.45%；調整後每股收益預計為0.73美元，按年增11.52%；息稅前利潤預計為8.32億美元，按年增9.35%。目前公開資料中未明確披露對本季度毛利率與淨利率的預測信息。公司主營業務以兩大渠道為亮點：向專業服務提供商客戶的銷售與向DIY客戶的銷售規模基本相當，上一季度分別貢獻23.08億美元與23.05億美元，體現渠道結構均衡。就發展前景最大的現有業務來看，專業客戶渠道具備更強的復購穩定性與票單結構優勢，結合上季度約23.08億美元的收入表現，預計在車齡提升與維修需求韌性帶動下保持穩健按年增長。

上季度回顧

上季度奧萊利實現營收47.06億美元，按年增長7.82%；毛利率51.85%；歸屬母公司的淨利潤7.26億美元，淨利率15.43%；調整後每股收益0.85美元，按年增長11.74%。公司在渠道結構上延續均衡策略，專業客戶與DIY客戶收入各約佔近五成，供應鏈效率與庫存周轉改善，是利潤率穩定的關鍵。按主營業務來看，向專業服務提供商客戶的銷售為23.08億美元，按年增長表現穩健；向DIY客戶提供的銷售為23.05億美元；其他銷售和銷售調整為0.93億美元，業務結構穩定為後續盈利提供可見度。

本季度展望（含主要觀點的分析內容）

專業客戶渠道的韌性與價格結構優勢

專業客戶渠道預計繼續受益於北美車齡結構偏老與保養維修需求的穩定釋放，更高的單筆訂單金額與更快的周轉率，有利於拉動本季度收入與EBIT的按年提升。上季度該渠道實現23.08億美元的規模，結合市場對本季度總收入8.45%的增速預期，專業端有望貢獻主要增量。價格結構方面，專業客戶對高品質配件與快速到貨的敏感度更高，容忍度也更強，有助於公司通過品類組合優化維持毛利率穩定。在區域維度，門店與配送網絡的覆蓋密度提升，縮短交付時效，減少缺貨與替代損失，從而支撐淨利率的平穩表現。

DIY客戶渠道的季節性與營銷轉化

DIY渠道上季度收入達23.05億美元，季節性驅動與促銷活動的配合將決定本季度的銷量曲線與客單價走勢。隨着冬季更替帶來的電瓶、雨刮、輪胎和養護類需求增加，庫存結構的提前準備與在線到店自提的便捷體驗，將提升轉化效率。營銷側的會員機制與交叉銷售策略，能把到店流量有效導向高毛利SKU，減少純價格競爭的壓力。若本季度在熱銷品類維持充足供給，並通過動態定價保持競爭力，收入的按年增速與EBIT的擴張將更為穩健；同時控制促銷強度與損耗，將有助於維持整體毛利率區間的穩定。

供應鏈與庫存周轉對利潤率的支撐

供應鏈提效是本季度利潤率能否穩住的關鍵變量，圍繞主力SKU的預測補貨與區域倉的佈局優化，可以降低缺貨與過量庫存導致的折價風險。上一季度51.85%的毛利率與15.43%的淨利率表明產品結構與費用控制處於健康水平，若運輸成本與採購價格保持大致平穩，毛利率有望延續穩定。庫存周轉提升不僅減少資金佔用，還能在價格波動階段保障毛利確定性；同時，通過數據化的需求預測與門店補貨節奏優化，維持專業與DIY兩端的服務質量，從而為EBIT預期的9.35%按年增長提供支持。

門店網絡密度與同店增長的協同

門店網絡擴張在成熟市場強調質量優先，通過提升選址精準度與加強與專業客戶的黏性，帶動同店銷售增長與品牌覆蓋。配送節點與門店的協同，縮短交付時間並提高履約確定性，對專業客戶復購與DIY客戶臨時需求都有正面影響。若本季度延續對現有門店的運營精細化與區域倉的補強，門店層面的效率改善會直接體現在費用率與周轉上，支撐淨利率的穩定表現。門店網絡對本季度收入的貢獻將更多來自同店與服務質量提升，而非單純的擴張數量。

分析師觀點

市場近期機構觀點整體偏多，主線圍繞專業客戶渠道的韌性、庫存與供應鏈效率提升對利潤率的穩定作用，以及同店增長策略的執行力展開。機構強調，本季度收入預計按年增8.45%，調整後每股收益預計按年增11.52%，息稅前利潤預計按年增9.35%，顯示盈利質量有望保持穩健。觀點中提及，專業客戶渠道的訂單穩定與更高的票單結構，在宏觀環境中提供防禦屬性；同時DIY端通過季節性高需求品類的庫存管理，提升轉化與毛利結構。綜合來看，看多觀點更佔據主導，核心理由是渠道結構均衡、供給效率提升與同店策略的執行推動利潤端的韌性，預計在本季度將體現為收入與盈利的雙向增長。