【管理層觀點】
Beyond Air管理層對2025財年的業績表示滿意，特別是LungFit平臺在美國醫院的合同推動了顯著的收入增長。管理層強調了成本控制和國際市場擴展的重要性。

【未來展望】
公司預計2026財年Q1收入至少爲170萬美元，同比增長超過145%。全年收入預計在1200萬至1600萬美元之間，不包括LungFit PH2的影響。公司還計劃通過國際分銷合作伙伴擴展全球市場。

【財務業績】
2025財年GAAP收入達到370萬美元，同比增長220%。淨虧損爲4660萬美元，每股虧損69美分。運營現金消耗爲4410萬美元，同比減少28%。

【問答摘要】
問題1：LungFit 2.0的系統批准是否包含在2026財年的指導範圍內？醫院是否會在批准前等待購買？
回答：2026財年的指導範圍不包括第二代系統。我們不會在獲得批准前推廣第二代系統，但一些醫院可能會選擇等待。

問題2：國際市場的合同情況如何？與美國醫院的使用有何不同？
回答：目前國際市場的合同主要是初步發貨給分銷商用於演示。預計在本財年下半年會看到國際市場的顯著增長。

問題3：LungFit PH2的PMA提交預計何時獲得批准？如何計劃推出？
回答：目前無法確定確切的批准時間。我們需要與FDA互動幾個月以瞭解他們的問題。推出計劃將包括庫存積累和製造規模的擴大。

問題4：達到2026財年收入指導高端的條件是什麼？
回答：幾個大合同或海外市場的監管批准可能會推動收入達到指導高端。我們對實現這一目標充滿信心。

問題5：費用線是否會繼續減少直到9月，然後隨收入增長？
回答：是的，費用將繼續減少，直到9月，然後隨收入增長。

問題6：國際供應是否受到地緣政治問題的影響？
回答：影響不大。我們在美國製造LungFit，大部分成本在美國。關稅對我們的成本影響很小。

問題7：LungFit 2.0的銷售過程與1.0有何不同？市場擴展如何？
回答：目前我們不推廣第二代系統，但它將顯著擴大市場，覆蓋全球所有需要使用一氧化氮的醫院。

問題8：競爭對手的新產品是否影響合同談判？
回答：我們沒有看到合同談判的變化。市場上有四個基於氣缸的系統，我們的系統具有獨特優勢。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來增長充滿信心，分析師對公司的進展表示讚賞。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q4 | 2024財年Q4 |
| -------- | -------- | -------- |
| GAAP收入 | 370萬美元 | 120萬美元 |
| 淨虧損 | 4660萬美元 | 6020萬美元 |
| 運營現金消耗 | 4410萬美元 | 6130萬美元 |

【風險與擔憂】
主要風險包括設備折舊和升級成本導致的毛利損失，以及國際市場擴展的時間和監管挑戰。

【最終收穫】
Beyond Air在2025財年取得了顯著的收入增長，主要得益於LungFit平臺在美國醫院的合同。公司通過成本控制和國際市場擴展，展示了強勁的增長潛力。未來，公司計劃通過推出LungFit PH2和擴大國際市場，進一步推動收入增長。管理層對未來充滿信心，預計2026財年將實現更高的收入目標。