在宏觀經濟穩中向好的背景下，迪諾斯環保（01452）於2025年度實現收入按年大幅增長，並呈現經營現金流由負轉正、資產規模穩步擴大的態勢。公司年內在傳統與新興環保催化劑業務方面均取得一定進展，並通過持續的成本管控及研發投入穩固行業地位。

▌收入與利潤表現 報告期內，公司總收益約人民幣1.89億元（上年同期約1.09億元），按年上升73.7%；毛利達46.6百萬元，按年增幅69.5%，毛利率約為24.6%。除稅前虧損約為17.27百萬元，較上一年度同期減少逾半，整體經營業績有所改善。 分業務板塊看，平板式脫硝催化劑錄得約64.8百萬元收入，按年增長21.1%；蜂窩式脫硝催化劑約121.5百萬元，增幅達144.0%，主要得益於銷量與售價雙增；車用脫硝催化劑收入2.9百萬元，按年下降49.1%，系相關市場需求放緩所致。

▌財務狀況與現金流 截至2025年12月31日，公司資產總額約為50.83億元人民幣，較上年同期增長16.35%；同期總負債增至39.69億元人民幣，按年上升29.85%，主要來自合約負債和貿易應付款項的增加。資產淨額為11.14億元，較上年有所回落。 經營活動方面，全年經營現金流量淨額約2,598萬元人民幣，成功扭轉2024年度的負值局面。存貨變化、貿易往來賬款與合約負債等要素共同影響了營運資金流動，投資及孖展活動也同步推進，年末公司現金儲備增至3.09億元。

▌行業環境與業務推進 隨着國內環保意識增強及產業政策趨於嚴格，電力、鋼鐵、水泥等行業對脫硝催化劑需求依然保持增長勢頭。公司在報告期內進一步提升平板式和蜂窩式催化劑的市場滲透，推進新型催化測定產品在研發與應用方面的佈局。在產能擴充和設備升級的配合下，成熟板塊與新興產品形成一定協同，為後續業務拓展夯實基礎。

▌公司管治與風險管理 據企業管治與獨立核數師報告披露，公司已繼續強化審計委員會、薪酬委員會及提名委員會等治理架構，完善反貪污、防範舞弊及內部審計機制，並對物料及設備減值、存貨可變現價值做出審慎評估。與此同時，受益於行業環保合規要求的進一步提升，公司亦在環境、社會及管治（ESG）及氣候相關風險方面加強了數據收集、內部制度建設和風險監控。

▌年度戰略與後續重點 公司在報告期內提及將持續聚焦高溫高效脫硝催化劑、燃煤電廠與工業領域應用的技術升級，並加強與外部機構的研發合作。通過全面提升成本管控、深化品牌推廣和業務協同，公司力圖在後續的節能減排及環保要求升級下保持競爭力，同時將持續優化內部管控與投資者關係，為其國內外市場規模擴張打好基礎。