摘要

Everus Construction Group, Inc.將於2026年2月24日（美股盤後）發布最新季度財報，市場聚焦營收與每股收益的按年提升及費用側的延續表現。

市場預測

市場一致預期本季度公司營收為8.80億美元（USD），按年增長30.32%；調整後每股收益為0.77美元，按年增長11.68%；EBIT為5,518.82萬美元，按年增長14.02%。公司未在上一季度財報或公開信息中披露本季度的毛利率與淨利率指引，相關指標暫不納入預測。公司目前的主營業務以電氣和機械為核心，上季該板塊營收達到7.67億美元（USD），規模優勢與交付節奏共同支撐整體增長。發展前景較為突出的現有業務為輸配電板塊，上季營收2.23億美元（USD），客戶需求延續但分項按年數據未披露。

上季度回顧

公司上季營收為9.87億美元（USD），按年增長29.68%；毛利率為12.59%；歸屬於母公司股東的淨利潤為5,697.70萬美元，淨利率為5.77%；調整後每股收益為1.11美元，按年0.00%。業績相對市場預期表現亮眼：營收較一致預期高出18.81%，EBIT超出58.63%，每股收益超出79.61%，顯示訂單執行與費用控制共同推升盈利質量。分板塊看，電氣和機械營收7.67億美元（USD），輸配電營收2.23億美元（USD），「抵減」為-390.40萬美元（USD），分項按年數據未披露。

本季度展望

訂單交付與體量擴張的協同

上一季度營收顯著超預期，體現出公司在履約與項目推進上的執行力，本季度市場預期營收按年增長30.32%對應的體量擴張，核心驅動力仍將來自既有項目的按期交付與主力板塊的放量。電氣和機械板塊上季營收達7.67億美元（USD），體量佔比高、項目結構相對成熟，若延續上一季度的交付節奏，本季度收入貢獻仍將居於主導地位。輸配電板塊上季營收2.23億美元（USD），隨着既有客戶需求的延續，本季度在增量訂單落地方面有望形成輔助支撐，增強總體營收的韌性。考慮到上一季營收對一致預期的18.81%超額表現，市場對本季的增長給出了更高的按年增速預期，結構上的高佔比板塊與延續性的交付節奏是當前判斷的基礎。

利潤指標與費用效率的延續

市場預期本季度調整後每股收益按年增長11.68%、EBIT按年增長14.02%，該趨勢與上一季度的「費用控制顯效+交付效率提升」的組合相關性較高。上一季毛利率為12.59%、淨利率為5.77%，邊際改善的關鍵在於項目組合、採購與勞務成本的控制，以及更有序的施工與交付安排帶來的規模效應。若本季度繼續在費用側維持紀律，實際利潤表現大概率與營收增速相匹配，疊加電氣和機械板塊的規模優勢，利潤率有望保持穩定或呈現小幅優化。需要密切跟蹤的變量包括分項目結算結構與季節性施工安排的節奏變化，對本季度利潤率的影響可能體現在結構化差異而非單一成本項波動上，從而決定EPS能否如預期實現按年增長。

主力板塊結構對股價的影響路徑

從上季分板塊數據看，電氣和機械的規模與確定性對市場情緒具有較強影響，若本季度該板塊延續上季的交付表現，營收的結構性優勢將成為股價的重要支撐因素。市場對本季的營收與盈利增長預期建立在主力板塊的交付確定性之上，一旦單體大項目推進順暢，估值的短期波動可能隨預期兌現而緩和。另一方面，輸配電板塊在增量訂單轉化上的表現也會對股價形成邊際作用，尤其是在公司的收入結構中，其作為第二大板塊的穩定貢獻可以降低整體波動性。結合上一季對一致預期的顯著超額，若本季核心業務的執行力度維持，市場對全年盈利路徑的可見度將進一步提高，這對於估值定價和投資者信心都有正向意義。

分析師觀點

近期多家機構的覆蓋顯示總體傾向偏看多：有機構匯總的統計顯示，Everus Construction Group, Inc.的平均評級為「增持」，平均目標價在104.80美元至106.75美元區間，這與市場對本季度營收與盈利按年提升的共識相呼應。具體機構層面，Cantor Fitzgerald給予公司「中性」評級並設定97.00美元目標價，Guggenheim也以「中性」評級啓動覆蓋，但從更廣泛的分析師羣體的平均觀點來看，「增持」的佔比更高，反映出在業績超預期的背景下，市場對公司執行與盈利質量的認可度逐步提升。結合當前一致預期，本季度營收預計8.80億美元（USD），按年增長30.32%，調整後每股收益預計0.77美元，按年增長11.68%，EBIT預計5,518.82萬美元，按年增長14.02%，該組數據為看多陣營提供了紮實的基本面支點。看多觀點的核心邏輯在於：上一季營收、EBIT與每股收益均顯著超出預期，顯示公司在訂單交付與費用效率方面取得階段性成果；主力板塊電氣和機械的規模優勢與交付確定性為本季度的增長奠定方向；若費用控制延續，利潤率的穩定性與EPS的按年改善將具備更高的實現概率。基於這些要素，看多陣營認為，當前估值應當圍繞盈利上行與確定性交付進行再定價，而價格目標的區間（104.80美元—106.75美元）也體現出市場對基本面延續性的信心。