PayPal於2025年4月29日發佈了第一季度財報，延續了連續第五個季度的盈利增長。CEO Alex Chriss表示，公司在品牌結賬、支付服務商（PSP）、全渠道及Venmo等戰略領域取得進展，正轉型爲連接全球消費者與商戶的領先商業平臺。

核心財務數據

1. 收入與利潤

- 淨收入：同比增長1%至77.91億美元（貨幣中性增長2%）。

- 運營利潤：GAAP運營利潤增長31%至15.3億美元，非GAAP運營利潤增長16%至16.16億美元。

- 每股收益（EPS）：GAAP EPS同比大增56%至1.29美元，非GAAP EPS增長23%至1.33美元。

2. 運營效率

- 運營利潤率：GAAP運營利潤率提升447個基點至19.6%，非GAAP運營利潤率提升257個基點至20.7%。

- 交易利潤：交易利潤美元（非GAAP）增長7%至37.16億美元，剔除客戶餘額利息後仍增長7%至34.18億美元。

運營表現

1. 支付規模與活躍用戶

- 總支付量（TPV）：增長3%至4.17萬億美元（貨幣中性增長4%）。

- 支付交易次數：整體下降7%至60億次，但排除PSP後增長6%。

- 活躍賬戶：同比增長2%至4.36億，環比新增150萬賬戶。

2. 用戶活躍度

- 單賬戶年交易次數（TPA）：過去12個月爲59.4次，同比下降1%，但剔除PSP後增長4%。

現金流與股東回報

- 現金流：運營現金流爲12億美元，自由現金流10億美元，調整後自由現金流14億美元（剔除歐洲BNPL應收賬款的時間差影響）。

- 股東回報：季度內回購1900萬股股票，返還股東15億美元；過去12個月累計回購8600萬股，返還60億美元。

- 資產負債表：現金及投資總額達158億美元，債務爲126億美元。

財務展望

PayPal維持全年業績指引：

- 2025全年：GAAP EPS預計4.80-4.95美元，非GAAP EPS爲4.95-5.10美元。

- 第二季度：GAAP EPS指引1.24-1.26美元，非GAAP EPS爲1.29-1.31美元。

總結與展望

PayPal本季度在支付規模、盈利能力和用戶增長上表現穩健，戰略轉型初見成效。通過持續優化運營效率、強化股東回報，公司爲應對未來挑戰提供了充足財務彈性。然而，支付交易次數的結構性分化（PSP業務下滑）仍需關注。在全球經濟波動背景下，PayPal能否依託多元化業務實現全年目標，將是下一階段的關鍵看點。