山東威高集團醫用高分子製品股份有限公司在2025年度實現收入人民幣133.89億元，按年增長2.3%。公司當年淨利潤為人民幣17.11億元，較上年度下降20.9%，主要受部分醫用耗材降價、銷售模式轉型及宏觀環境壓力影響。歸屬於本公司擁有人的溢利則錄得人民幣16.12億元，按年下滑22.0%。期內毛利率從上年度的50.3%下降至47.6%，經營利潤及盈利能力承受一定壓力。

一、運營與分部表現 在集採常態化、外部需求放緩的行業背景下，威高股份各核心業務仍實現不同程度增長： • 醫療器械產品銷售收入人民幣63.65億元，按年增長1.1%，佔公司總銷售額的47.5%。受核心產品價格下調影響，該板塊經營利潤出現下滑； • 藥品包裝產品實現收入人民幣22.88億元，按年微增0.4%，預灌封注射器業務保持良好發展勢頭； • 介入產品收入按年增長1.0%，至人民幣22.18億元； • 骨科產品收入達人民幣15.23億元，按年增長5.8%，運動醫學與骨科生物材料等細分領域增速明顯； • 血液管理業務實現營業額人民幣9.95億元，按年增長13.5%，增速較為顯著。

二、成本與費用變化 2025年度公司的銷售成本上升7.8%，達人民幣70.17億元，帶動毛利額微降至人民幣63.72億元。受業務拓展和研發投入增加影響，銷售、行政與研發等主要費用合計增長，進一步影響整體盈利水平。公司在降本增效及供應鏈管理方面持續發力，以應對行業價格競爭與市場增速放緩。

三、資產、負債與資本運用 截至2025年12月31日，企業總資產為人民幣360.48億元，按年增長3.7%。其中非流動資產保持相對穩定，流動資產因存貨和現金及銀行結餘增加而提升。總負債為人民幣102.28億元，按年增長8.6%，短期償債壓力略有抬升。歸屬於本公司擁有人的權益為人民幣241.08億元，較上年度增長1.5%。非控股權益增加至人民幣17.11億元。

公司穩步推進資本結構優化，通過加強內部現金管理與適度的短期借款規模管控，年末現金及銀行資金狀況有所改善。公司旨在保持財務靈活性，為研發創新與業務併購提供支撐。

四、外部環境與行業競爭 受經濟環境調整和醫療政策持續收緊影響，包括門診與手術量增速放緩、醫療器械集採價壓及匯率波動等均對行業形成挑戰。公司在智能製造、供應鏈增效及產品線迭代方面持續投入，不斷夯實在高值耗材、骨科醫療器械、血液管理及介入產品等主要細分領域的競爭優勢，並依託近年約27%的海外銷售佔比加快國際化腳步，進一步提升全球佈局與市場滲透。

五、年度戰略重點與業務規劃 面對激烈競爭及產業變革，公司將併購整合作為重要發展路徑，通過外延併購與多元化產品線，持續增強平台覆蓋與協同效應。2025年被視為「平台化整合元年」，公司圍繞手術室核心場景，快速推進人工智能技術與中高端手術室裝備在麻醉機、監護儀、輸注泵及POC超聲等領域的升級與應用，推動器械與耗材融合發展。同時，威高股份加強骨科、普外、泌尿外科、麻醉產品及血液管理板塊的資源整合，進一步鞏固市場地位。公司計劃加大在歐洲、美洲及新興市場的業務擴張與產能佈局，積極尋求全球合作與投資併購機遇。

六、主要風險因素與內控合規 公司在報告期內嚴格遵循香港上市規則及相關法律法規，設立董事會及監事會，通過審核委員會、薪酬委員會、提名委員會和企業管治委員會等專門委員會落實內部監督與管治。公司重點識別和管理匯率、宏觀政策及行業競爭等風險，並定期對重大決策、關聯交易及內部運營風險進行審慎評估和內控檢視，持續優化風險管理體系。

七、公司治理與股權結構 威高股份由董事會主理重要戰略決策和治理事宜。公司董事會由執行董事、非執行董事及數名獨立非執行董事共同組成，下設的各專門委員會在審核、薪酬、提名以及企業管治等工作上發揮職能。監事會依法對董事會及管理層的經營決策、內部控制與合規情況進行全面監督。

在股權結構方面，公司由威高集團作為控股股東，並持有威高骨科等多家附屬公司，業務涵蓋醫用高分子製品、骨科及藥品包裝等多條產業鏈。公司核心管理層在生產運營、市場推廣及財務管理等領域具備豐富經驗，為企業深度整合資源及佈局國內外市場提供了保障。

整體而言，威高股份在2025年實現收入穩健增長，儘管行業面臨集採和成本上漲等多重挑戰，但公司骨科與血液管理兩大板塊展現出增長亮點。公司將繼續致力於研發創新及國際化拓展，持續深化供應鏈管理與併購整合，以強化在醫療器械行業的綜合競爭優勢。