彭博社觀點專欄能源和大宗商品作家哈維爾·布拉斯 (Javier Blas)撰文稱，伊朗襲擊對油價影響惡劣但並非衝擊。以下是他的文章的具體內容。

人們可以通過兩個視角來觀察石油和中東局勢。放大伊朗遭襲及其回應的每一個細節，會看到一幅混亂的圖景。市場重新開盤時，油價因此可能躍升10%至15%。但從更廣闊的視角——縱觀全球經濟，能源圖景似乎不那麼可怕，即使布倫特原油確實躍升至，比如說，每桶80美元以上。

首先，局勢瞬息萬變，對石油市場而言，一切都取決於德黑蘭在未來如何回應美以的打擊。但在敵對行動的第一天後，基於過去那種全面石油衝擊不太可能發生，以及目前可用的石油供應充足，我們可以得出一些初步結論。市場最擔心的是雙方瞄準能源基礎設施（與否），以及油輪航線的被迫關閉。這兩件事都尚未發生。目前還沒有。

將這場戰爭及其可能的地緣政治影響置於歷史背景下，投資者感到焦慮是可以理解的。美國和以色列對伊朗發動了協調空襲，炸死了伊朗最高領袖哈梅內伊和數十名其他高級官員。伊朗以前所未有的導彈和無人機齊射作為回應，擊中了以色列、約旦、科威特、阿曼、阿聯酋、沙特和巴林。這個伊斯蘭共和國正在為自己的生存而戰。被逼到牆角的德黑蘭，仍然可以將石油武器化作為其最後一道防線。這是一個巨大的風險。

如果經濟背景不同，這不僅會是一場史無前例的石油衝擊，還會引發一連串連鎖反應。這是好萊塢式的劇情，僅僅在幾年前，還會引發人們預測油價將飆升至2008年高點，直奔每桶200美元而去。那將使全球經濟陷入困境，失控的通脹可能迫使央行加息，並可能引發金融市場崩潰。

當然，油價將會飆升，但即使是最看漲的交易員也在談論可能達到每桶100美元，遠低於2022年俄烏衝突爆發後創下的每桶139美元，以及2008年創紀錄的每桶147.50美元。用那個廣角鏡來看，這次中東不太可能觸發一場石油衝擊。這可能是一次晃動，也許是一次震顫，甚至可能變得惡劣，但經濟不會像1973-74年第一次石油危機後，或1990-91年薩達姆•侯賽因入侵科威特後那樣陷入衰退。主要原因是讓特朗普及其軍事策略師們膽壯的美國頁岩氣革命，這讓美國在控制價格方面擁有了強大得多的力量。

儘管擔心伊朗可能放火燒燬中東能源工業，瞄準油田、煉油廠和出口碼頭，但德黑蘭尚未將石油變成武器。以色列和美國也尚未針對伊朗的石油基礎設施。伊朗的報復行動聲勢浩大，但迄今為止似乎基本上效果不大。美國稱三名軍人喪生，五人「受重傷」。海灣其他地區的損失相對較小。

對能源市場而言，最令人擔憂的是霍爾木茲海峽，這片位於伊朗南部的狹窄水域是全球約20%石油運輸的咽喉要道。航運量已大幅下降，但有少數油輪在夜間平安通過。儘管社交媒體上有離譜的說法，但伊朗並未關閉該海峽。任何停運都是航運和石油行業自行實施的，部分原因是響應一些保險公司撤銷保險，部分原因是應美國海軍在衝突最初幾小時的請求。

還有一點緩衝是，沙特等石油出口國，甚至伊朗，在襲擊發生前的幾天裏增加了裝載量。2月份波斯灣的石油出口量比前一個月高出近10%。其中大部分已經離開該地區。儘管如此，除非華盛頓能迅速讓航運公司相信海峽是安全的，否則這種自行實施的暫停將演變成真正的供應中斷。

在一條社交媒體視頻中，美國總統特朗普承諾要「殲滅」伊朗海軍，這表明白宮在海上事務上的優先考量。時間緊迫，霍爾木茲海峽將決定這場危機的成敗。國際能源署署長法提赫•比羅爾說得很到位，「迄今為止，市場供應一直很充足。」其中「迄今為止」這個詞是關鍵。如果油價變得難看，特朗普可能會為自己找到一個出口。在殺死哈梅內伊後，他可以宣稱「任務完成」，然後轉向其他事務。

值得慶幸的是，實物石油市場是在定價壓力不大的情況下進入這場危機的。幾個月來，供應一直超過需求，使得庫存得以緩慢補充，儘管是從較低水平開始補充。現在，隨着北半球走出冬季，該行業正進入需求疲軟的幾個月。

過去兩年，中東原油的最大買家亞洲一直在建立龐大的戰略石油儲備，這可以限制更廣泛的市場混亂。伊朗石油幾乎全部賣給亞洲的煉油廠。如果需要，西方國家也可以動用其儲備。

儘管實物市場一直疲軟，但金融石油市場一直看漲，因預期油價上漲而搶購石油。一年前，以色列和美國對伊朗的12日戰爭讓許多交易員措手不及，引發一波買盤，導致原油價格飆升。這一次，看漲頭寸的數量處於過去十年來的最高水平之一。因此，石油交易員準備更充分來消化這場危機。

歐佩克+可以幫助緩衝部分影響，但更多的是通過言辭而非實際增加供應。上周日，該組織宣佈4月份增產，並暗示未來還會有更多增產。儘管如此，除非霍爾木茲海峽完全重新開放，否則所有增加的產量都將被困住。沙特和阿聯酋擁有可以繞過海峽的管道，至少可以部分繞過。如果衝突加劇，它們將強調這一替代方案。

當然，全球主要石油看漲者之一位於克里姆林宮。普京將從這場戰爭中受益，因為油價上漲，而且市場對其受制裁的原油需求增加。俄羅斯特使基里爾•德米特里耶夫上周六在社交媒體上發帖，毫不掩飾其喜悅之情：「很快就要100多美元一桶了。」他可能有點過於看漲，但方向沒錯。或許更重要的是，俄羅斯可能會發現更容易在黑市上出售其庫存的數百萬桶石油。如果白宮睜一隻眼閉一隻眼，印度可能會購買。對於任何試圖對抗普京行為的人來說，這絕非理想局面，但這將緩解與霍爾木茲海峽相關的任何全球原油短缺。