【管理層觀點】
Aterian管理層認爲，2025年第二季度的業績受到關稅和消費者需求疲軟的顯著影響。公司採取了多項措施，包括成本削減、製造外包和新產品發佈，以應對這些挑戰並穩定業務。

【未來展望】
管理層預計2025年下半年淨收入在3600萬至3800萬美元之間，調整後的EBITDA（非GAAP）在盈虧平衡到100萬美元的虧損之間。公司將繼續優化成本控制，推出新產品，並擴大非中國製造的產品比例。

【財務業績】
2025年第二季度淨收入爲1950萬美元，同比下降30.5%。調整後的EBITDA從2024年第二季度的20萬美元盈利轉爲2025年第二季度的220萬美元虧損。淨虧損（GAAP）從2024年第二季度的360萬美元擴大到2025年第二季度的490萬美元。

【問答摘要】

問題1：除了可沖洗溼巾外，能否談談其他消費品或類別的擴展計劃？
回答：我們看到健康和美容領域有很多機會，尤其是在亞馬遜上。我們將在2025年10月宣佈更多產品發佈，預計這些產品將全部在美國採購，並具有更高的貢獻率。

問題2：關於減少中國製造的計劃，是否有任何重大更新？
回答：我們計劃將中國製造的比例從2024年的100%減少到2025年的65%。儘管關稅已穩定在30%，我們仍在尋找更多的多元化機會，以減少關稅波動的影響。

問題3：拉丁美洲市場的表現如何？
回答：MercadoLibre和TIMU等市場的擴展是長期計劃，目前對收入的影響較小，但我們預計未來兩到三年內會有更大的增長。

問題4：在當前環境和持續的成本優化下，您如何評估潛在的併購機會？
回答：目前我們的重點是穩定業務，一旦業務穩定下來，我們會考慮併購機會。

問題5：如何克服高銷售和分銷成本以實現盈利？
回答：我們將繼續推動消費品的銷售，這些產品具有更高的毛利率。隨着產品組合向美國採購的消費品轉移，我們預計毛利率、貢獻率和經營利潤將有所提升。

問題6：是否計劃在Instagram Shop和TikTok等市場推廣品牌？
回答：是的，我們計劃在未來幾個季度進一步推進社交媒體營銷，特別是針對即將推出的Squatty Potty溼巾。

問題7：如何確保股價不會失去合規性並需要再次進行反向拆股？
回答：我們的重點是增長業務，這是支持長期股東價值的最可持續方式。儘管第二季度表現艱難，但我們對下半年和2026年持樂觀態度。

問題8：股票回購計劃的狀態如何？
回答：由於宏觀經濟環境和關稅的影響，我們暫時暫停了股票回購計劃，但會在每個季度進行評估。

問題9：價格上漲的反應如何？下半年指導的驅動因素是價格還是銷量？
回答：價格和銷量是主要驅動因素。我們認爲價格已經穩定，預計下半年的指導基於穩定的價格和運行率。

問題10：爲了實現調整後的EBITDA指導，是否包括縮減營銷支出？
回答：我們已經調整了營銷策略，使其更加集中和高效。結合固定成本削減，我們預計這些措施將減少下半年的虧損。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體上是謹慎樂觀的。儘管面臨挑戰，管理層對未來的戰略和措施充滿信心。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
|-------------------|----------------|----------------|
| 淨收入 | 1950萬美元 | 2800萬美元 |
| 毛利率 | 54.3% | 60.4% |
| 貢獻率 | 7.8% | 7.4% |
| 調整後EBITDA | -220萬美元 | 20萬美元 |
| 現金餘額 | 1050萬美元 | 1800萬美元 |
| 庫存 | 1850萬美元 | 1370萬美元 |
| 信貸設施借款 | 720萬美元 | 690萬美元 |

【風險與擔憂】
1. 關稅波動對成本和定價的影響。
2. 消費者需求疲軟導致的銷售下降。
3. 營銷支出增加對利潤的壓力。

【最終收穫】
Aterian在2025年第二季度面臨顯著挑戰，主要來自關稅和消費者需求疲軟。儘管如此，公司通過多項戰略措施，包括成本削減、製造外包和新產品發佈，展示了應對這些挑戰的能力。管理層對下半年的業績持謹慎樂觀態度，預計通過優化成本控制和推出新產品，能夠實現更好的財務表現。投資者應關注公司在未來幾個季度的執行情況，以評估其長期增長潛力。