1月5日，高盛發布題為《中國2026年展望：探索新動能》的報告。報告稱，2026年建議高配中國股票。

高盛預計2026年和2027年中國股票將每年上漲15%至20%，企業盈利在2026年與2027年將分別增長14%和12%，並有望疊加約10%的估值修復潛力。盈利增長加速的驅動因素包括人工智能應用、「出海」趨勢和「反內卷」政策。

同時，高盛也提到，當前估值相對國際可比市場存在折價，而中國資產對國際與本土投資者具備一定分散化價值，可能促進資金進一步進入市場。

高盛指出，近年來中國經濟發生了重大變化。預計中國實際出口量增速在2025年達到約8%之後，2026年將增長5%。中國經常賬戶順差將從2025年佔GDP的3.6%擴大至2026年的4.2%。

高盛認為，從外部環境看，中國出口仍存在結構性上行空間。隨着全球產業鏈重構、中國製造業競爭力和高附加值產品佔比提升，未來幾年中國出口韌性有望保持，經常賬戶或將持續處於較為穩健的狀態。

投資方面，按GDP支出法口徑，高盛預計固定資本形成總額增速將從2025年的1.5%反彈至2026年的3.5%。財政擴張將重點支持高科技、城市更新及民生相關基礎設施等領域。

消費方面，高盛預計2026年居民消費增速將放緩，但政府消費有望加速並抵消個人消費的疲弱。近期政策公告顯示，消費品以舊換新「國補」計劃將在2026年延續。考慮到政策支持方向與潛在的結構性上行空間，高盛認為服務消費增速將超過商品消費增速。

另外，高盛預測中國實際GDP增速將在2026年達到4.8%，這一數字高於4.5%的市場普遍預期。高盛指出，中國在出口展現出的結構性韌性以及預期中更為積極的政策寬鬆，將成為新一年的關鍵支撐。

「我們對2026年經濟增長和通脹的預測均高於市場共識，背後的假設是2026年政策寬鬆力度加大，包括兩次10個點子的降息和我們估算的廣義財政赤字擴大1.2個百分點。這兩項預測都比市場共識預測略偏鴿派。」高盛稱。

在基準情形下，高盛預計2026年會有1次「降準+降息」組合：2026年一季度降準50個點子並降息10個點子，三季度再降息10個點子。