【管理層觀點】
管理層強調了公司在戰略投資、技術創新和人才引進方面的進展，特別是對Stratos的戰略投資，這將整合客戶導向的模式與SEI的現代技術、託管和投資管理能力。此外，管理層還提到公司在資產管理和行政平臺上的創新能力。

【未來展望】
管理層預計未來將繼續進行有針對性的招聘和技術投資，以支持預期的客戶轉換，特別是在投資經理和私人銀行業務方面。預計自由現金流每年將達到5億至6億美元。

【財務業績】
報告的每股收益（EPS）為1.78美元，包括每股0.60美元的一次性收益和每股0.02美元的費用，基礎EPS為1.20美元。投資經理部門的收入同比增長8%，私人銀行收入同比和環比均有所增加，顧問和機構收入環比持平。

【問答摘要】
問題1：您能否討論一下您今天最關注的一些關鍵投資？您能否預估未來幾個季度在這些領域的增量投資？
回答：我們在人才和技術方面進行了投資。例如，在IMS方面，我們提前招聘以預期銷售，並在技術上投資以簡化IMS系統，提高可擴展性和成本效率。預計未來幾個季度的利潤率將與第二季度持平。

問題2：您提到私人銀行的銷售活動暫時延遲，能否詳細說明原因？未來的預期如何？
回答：四月份的市場波動導致一些交易推遲，但我們的銷售管道依然強勁。我們預計這些交易將在未來90天或180天內完成。

問題3：Stratos的戰略與其他RIA聚合模型有何不同？
回答：Stratos的管理團隊經驗豐富，採用集中投資平臺，並且在價值主張和運營模式上有紀律。此外，Stratos與SEI在文化上高度契合。

問題4：Stratos對SEI的資產管理和服務能力感興趣，這是否會帶來收入協同效應？何時會體現？
回答：Stratos對我們的資產管理能力感興趣，特別是在直接指數和SMA服務方面。我們將逐步增加服務和能力，以增強他們現有的投資管理業務。

問題5：除了私人銀行，其他部門的銷售週期如何？IMS銷售強勁的驅動因素是什麼？
回答：我們在替代投資管理、區域和社區銀行技術需求以及大型RIA的需求方面有很強的定位。IMS的銷售管道非常強勁，特別是在替代資產管理方面。

問題6：SEI是否會在完成Stratos交易後繼續向其注資以進行RIA收購？目標槓桿率是多少？
回答：是的，我們預計需要數千萬美元的資金來支持Stratos的併購活動。目標是將現金水平降至約3億美元，並繼續進行股票回購和派息。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來的戰略和投資充滿信心，分析師對公司的投資和增長前景表示關注和興趣。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
|-------------------|-----------|-----------|
| 每股收益（EPS） | 1.78美元 | 1.20美元 |
| 投資經理收入增長 | 8% | - |
| 私人銀行收入增長 | 增長 | - |
| 顧問和機構收入 | 持平 | - |
| AUM和AUA增長 | 增長 | - |

【風險與擔憂】
1. 運營利潤率下降，主要由於增長導向的投資、一次性費用和公司管理費用增加。
2. 私人銀行銷售活動因市場波動而延遲。
3. 顧問業務的利潤率因增加的應計費用和入職成本而下降。

【最終收穫】
SEI Investments在2025年第二季度表現強勁，特別是在投資經理和私人銀行業務方面。公司通過對Stratos的戰略投資，進一步鞏固了其在財富管理領域的地位。儘管面臨一些市場波動和運營挑戰，管理層對未來的增長和創新充滿信心。投資者應關注公司在技術和人才方面的持續投資，以及這些投資對未來業績的推動作用。