【管理層觀點】
光纜公司（OCC）在2025財年第二季度實現了銷售額、毛利潤和毛利率的同比和環比增長，主要得益於企業和特種市場的貢獻。產品組合波動和製造效率的提高，加上運營槓桿的放大，推動了第二季度和2025財年上半年的毛利率增長。管理層提到，訂單積壓的持續擴展顯示了積極的需求趨勢，增加了未來收入的可見性。

【未來展望】
管理層表示，光纜公司將繼續受益於積極的行業趨勢，並專注於執行增長戰略和利用運營效率來推動今年的積極結果，包括通過增加生產量來擴大毛利率。公司預計下半年銷售額將高於上半年，符合歷史銷售模式。

【財務業績】
光纜公司2025財年第二季度合併淨銷售額爲1750萬美元，同比增長8.9%，環比增長11.5%。毛利潤爲530萬美元，同比增長32.1%，毛利率從2024年第二季度的25.1%上升至30.4%。銷售訂單積壓和前置負荷爲720萬美元，高於2025年1月31日的660萬美元和2024年10月31日的570萬美元。SG&A費用爲570萬美元，同比增長7.5%。淨虧損爲69.8萬美元，較去年同期的160萬美元有所縮窄。

【問答摘要】
問題1：你們在上次電話會議中談到了數據中心的顯著需求。我想知道爲什麼你們沒有更多地在這個領域發展，尤其是你們在達拉斯有一個運營設施，那裏有巨大的基礎設施支出？
回答：數據中心市場分爲幾個不同的類別，最受關注的是超大規模數據中心。光纜公司沒有針對超大規模數據中心，而是專注於多租戶數據中心和企業市場。我們確實在數據中心市場有銷售，但目前還不是主要部分。我們看到軍事領域的增長更多，但我們相信數據中心市場也有機會。

問題2：能否給我們一個潛在運營槓桿的感覺？例如，如果收入開始跳躍而成本保持不變，情況會怎樣？
回答：運營槓桿的最佳感受可以從我們歷史季度結果中看到。產品組合在我們的毛利率中也起着重要作用，因此很難預測具體季度的影響。然而，當某些固定成本分攤到更大的銷售量上時，我們會受益。此外，我們認爲可以在不顯著增加固定成本的情況下提高銷售額。

問題3：公司業務中銅和光纖的比例是多少？是否正確地說銅市場規模下降而光纖市場增長？
回答：我們通常不披露業務中銅和光纖的比例。光纖是我們業務的最大部分，但一些光纖電纜是混合的，包括銅。銅市場仍然很重要。

問題4：能否更新數據中心機會？過去幾個季度有任何變化嗎？
回答：我們確實在數據中心應用中有銷售，但目前還不顯著。我們相信未來會有更多機會，特別是在二級和三級數據中心。我們正在評估我們的電纜和連接產品，以滿足客戶和終端用戶的需求。

問題5：能否提供公司前景的更新，與第一季度和第四季度的情況相比如何？
回答：光纜公司不提供前瞻性指導，但我們在公開文件中披露了市場和行業趨勢。2024年初，行業經歷了大約五個季度的顯著放緩。我們在第四季度和2025年第一季度看到了市場改善的好處。我們在第二季度同比增長8.9%，並且積壓訂單增加。

問題6：能否提供關稅影響的更新？是否受益於“建設美國”趨勢？
回答：光纜公司確實受到關稅影響，但由於我們所有的製造設施都在美國，影響較小。我們繼續監控快速變化的關稅環境並做出適當調整。

問題7：你們每季度報告的積壓訂單是下一季度需求的標誌還是全年需求的標誌？
回答：我們報告的積壓訂單包括所有確認的產品訂單，無論何時發貨。因此，它可以是下一季度或更晚的需求。

問題8：你們預計未來幾個季度會有環比收入增長嗎？
回答：我們不提供收入指導，但我們通常看到銷售的季節性影響，銷售通常在下半年較重。

問題9：公司在滿負荷情況下能達到什麼樣的毛利率？
回答：我們不能提供具體的毛利率，因爲答案取決於產品組合。然而，我們可以參考過去在較高銷售量時的毛利率。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來的增長機會持樂觀態度，特別是在軍事和數據中心市場。分析師關注公司在數據中心市場的機會，並對公司未充分利用該市場表示疑問。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2025年Q1 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- | --- |
| 合併淨銷售額 | $17.5M | $15.7M | $16.1M |
| 毛利潤 | $5.3M | $4.6M | $4.0M |
| 毛利率 | 30.4% | 29.4% | 25.1% |
| SG&A費用 | $5.7M | $5.4M | $5.3M |
| 淨虧損 | $698K | $1.1M | $1.6M |
| 積壓訂單 | $7.2M | $6.6M | $5.7M |

【風險與擔憂】
1. 關稅影響：儘管光纜公司受關稅影響較小，但仍需持續監控和調整。
2. 數據中心市場：公司在數據中心市場的增長較慢，未充分利用該市場機會。
3. 季節性影響：銷售額通常在下半年較高，可能導致上半年業績波動。

【最終收穫】
光纜公司在2025財年第二季度實現了顯著的財務業績增長，主要得益於企業和特種市場的貢獻。管理層對未來持樂觀態度，預計下半年銷售額將高於上半年。儘管公司在數據中心市場的增長較慢，但管理層表示將繼續評估和調整產品組合，以抓住更多機會。關稅影響和季節性因素仍是公司需要關注的風險點。