在新能源汽車市場競爭愈發激烈的當下,比亞迪憑藉技術創新不斷突破。2025 年 3 月 17 日,比亞迪舉辦 “超級 E 平臺和漢 L / 唐 L 預售” 發佈會,推出的超級 E 平臺及兩款新車型備受關注。高盛發佈報告,維持比亞迪買入評級,下面我們詳細解讀此次發佈會的亮點及比亞迪的投資價值。
比亞迪推出的超級 E 平臺是 2024 年 5 月發佈的 E 平臺 3.0 EVo 的升級版(報告提及相關內容位於正文關於 “Super E-Platform” 部分 ),在充電速度和電機性能方面有顯著提升。
充電速度:超級 E 平臺支持最高 1000V 的充電電壓(E 平臺 3.0 EVo 爲 800V)和 1000A 的充電電流,驅動最大功率達 1MW 。官方表示,充電速度可達每秒 2 公里,5 分鐘能充 400 公里,充電效率達到 “10C”(即 6 分鐘可充滿電, 1/10 小時),與傳統燃油車加油速度相當(如【圖 1:比亞迪 BEV 平臺關鍵指標與同行對比】所示,比亞迪在充電速度方面領先多數競爭對手)。比亞迪計劃建設 4000 多個 1MW 快充樁,推動該技術在全國普及。
電機性能:升級後的電機轉速可達 30,511rpm(E 平臺 3.0 EVo 爲 23,000rpm),支持最大單電機功率 580kw,功率重量比爲 16.4kW/kg,0 - 100km/h 加速時間約 2 秒 。這使得車輛動力性能大幅提升,在加速方面表現卓越。(數據來源於報告正文 “Key takeaways Super E-Platform” 部分)
發佈會期間,比亞迪公佈了漢 L EV 和唐 L EV 兩款新旗艦車型的預售價格,漢 L EV 預售價格區間爲 27 - 35 萬元,唐 L EV 爲 28 - 36 萬元 ,這兩款車搭載了超級 E 平臺的新技術。(參考報告 “Presale launch of Han L/Tang L EV” 部分)
產品競爭力分析:從產品對比來看(如【圖 3:比亞迪漢 L / 唐 L EV 產品對比】),漢 L EV 作爲中大型轎車,與極氪 007 等競品相比,在硬件性能如充電速度、0 - 100km/h 加速時間等方面具有優勢;唐 L EV 作爲中型 SUV,和問界 M7、智己 R7 EV 等競爭車型相比,同樣在技術上較爲領先 。然而,其定價相對市場上其他 B/C 級轎車和 SUV 偏高,分別比漢 EV / 唐 EV 高出 9 萬元 / 6 萬元。這可能導致短期內銷量貢獻有限,但隨着後續基於超級 E 平臺的新車型推出,市場表現值得期待。
比亞迪是全球領先的新能源汽車製造商,在國內外市場都佔據重要地位。
投資優勢:在國內,受益於新能源汽車政策支持,比亞迪既能滿足大衆市場需求,又在打造高端品牌;在海外市場,憑藉有競爭力的創新產品,有望成爲新的增長驅動力,預計 2024 - 2030 年海外市場將貢獻 23% 的新增汽車銷量。比亞迪產品組合豐富,技術創新能力強,預計汽車總銷量將從 2024 年的 430 萬輛增長到 2030 年的 890 萬輛,佔據中國新能源汽車批發需求的三分之一 。此外,比亞迪 A/H 股當前的 12 個月預期市盈率低於歷史平均水平,具有吸引力,因此高盛給予買入評級。
風險因素:不過,比亞迪也面臨一些風險。新能源汽車市場競爭日益激烈,可能導致市場份額下降;海外擴張進度如果慢於預期,將影響其國際市場佈局;外部電池銷售若低於預期,也會對公司業績產生不利影響。
比亞迪發佈的超級 E 平臺展現了其在新能源汽車技術領域的領先地位,“10C” 充電技術和高性能電機爲產品競爭力加分。儘管漢 L / 唐 L EV 短期內銷量可能受定價影響,但從長期來看,隨着新技術的普及和新車型的推出,以及國內外市場的持續拓展,比亞迪有望在新能源汽車市場取得更大突破 。投資者可關注比亞迪後續產品動態和市場表現,在充分考慮風險的前提下,把握投資機會。
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