摘要

宣偉公司將於2026年01月29日（美股盤前）發布最新季度財報，市場關注收入與盈利的韌性及業務結構優化對利潤率的影響。

市場預測

市場一致預期本季度宣偉公司總收入約55.44億美元，按年增4.22%；調整後每股收益約2.16美元，按年增4.77%；EBIT約7.92億美元，按年增7.03%。關於利潤率指標，市場暫無針對本季度毛利率與淨利率的具體預測數據。公司上季度披露的對本季度的指引中並未提供毛利率或淨利率的明確按年數據。主營業務亮點在於油漆商店集團收入佔比高、零售與專業客戶需求相對穩健支撐整體收入。發展前景最大的現有業務為油漆商店集團，上季度收入383.68億美元，佔比60.34%，在北美終端需求平穩背景下維持量價貢獻。

上季度回顧

宣偉公司上季度營收63.58億美元，按年增長3.18%；毛利率49.16%，按年改善；歸屬母公司淨利潤8.33億美元，按年增長且按月增長10.39%；淨利率13.10%，按年改善；調整後每股收益3.59美元，按年增長6.53%。上季度公司利潤改善主要受銷量結構優化與成本控制帶動，經營性現金流表現穩健。公司主營業務方面，油漆商店集團收入383.68億美元，按年增長區間未披露，佔比60.34%；高性能塗料集團收入17.50億美元，佔比27.52%；品牌消費羣收入7.70億美元，佔比12.11%。

本季度展望

零售與專業塗料需求的韌性與價格紀律

油漆商店集團作為公司最核心的收入與利潤來源，本季度關鍵在於終端需求的韌性與價格紀律維持。預計在住宅翻新與維護需求正常化的推動下，零售與承包商訂單將延續穩定趨勢，這將為營收與毛利率提供支撐。價格與產品結構的優化常常促使單位毛利改善；在上季度毛利率提升的基礎上，如維持同樣的組合與折扣控制，本季度利潤率目標具備可實現性。若季節性淡季影響訂單節奏，門店網絡的規模效應與服務能力仍有助保持客戶粘性，降低波動。

高性能塗料的工業與保護業務延伸

高性能塗料集團上季度收入17.50億美元，是公司第二大板塊，涉及工業、保護與海工等應用場景。本季度，宏觀製造活動和資本開支的節奏將影響該板塊的訂單結構，歷史上此板塊對經濟周期敏感，但產品技術壁壘與項目型訂單可以在短期為收入提供能見度。若美國與部分海外市場的項目投標持續推進，需求將對EBIT形成貢獻。成本側若原材料價格保持溫和，結合上季度的效率提升經驗，本季度毛利率具備穩中向上的基礎。

品牌消費羣的渠道與產品組合優化

品牌消費羣上季度收入7.70億美元，渠道覆蓋家居建材零售與自有品牌產品。本季度看點在於線上線下融合的促銷策略與新品組合的推出，若能提升中高端產品佔比，將增強毛利結構。該板塊相對零售周期性更強，若促銷密度提高，可能壓制短期毛利，但通過更精準的折扣與庫存管理，可緩和利潤端壓力。與核心門店網絡協同的跨渠道銷售也有望改善周轉效率，為現金流和盈利質量提供支持。

成本控制與運營效率對利潤率的影響

公司在上季度已展現對成本與運營效率的管理能力，毛利率提升與淨利率穩健反映出採購與製造端的改善。本季度若繼續受益於原材料價格相對平穩、物流效率提升以及產線利用率優化，EBIT增速高於收入增速的趨勢可能延續。若宏觀波動對銷量形成擾動，保持費用紀律與資本開支節奏將成為維持每股收益增長的關鍵。對投資者而言，關注費用率變化與單店生產率是評估利潤率持續性的核心指標。

分析師觀點

路透在2025年10月28日的市場報道中提及，宣偉公司當日公布季度盈利超預期，股價上行，機構整體態度偏樂觀；在最新六個月的輿情樣本中，看多觀點比例更高。基於該時期內主要機構的表述，看多陣營認為：一是收入與盈利超預期體現價格與成本控制的成效；二是核心油漆商店集團的需求韌性與網絡優勢提供防守型現金流；三是高性能塗料板塊在項目訂單與技術壁壘下具備結構性提升空間。機構觀點指向利潤率改善的可持續性與本季度EPS的穩步增長，市場普遍將短期股價的波動視作對基本面改善的再定價過程。綜合上述，當前更佔主導的觀點為偏樂觀：在收入與EBIT增速匹配、費用紀律延續背景下，調整後每股收益預計按中單位數增長，若公司維持價格紀律與產品結構優化，本季度財報可能繼續驗證利潤率的改善路徑。