GE航空航天公司將於2025年7月17日公佈其2025財年第二季度財報。根據彭博預測，市場普遍預期公司調整後每股收益（EPS）將達到1.41美元，同比增長約17.14%；營業收入預計爲95.51億美元，同比增幅約爲16.15%。

上季度回顧

在2025財年第一季度，GE航空航天交出了一份令人滿意的答卷：

• 營業收入約爲99.4億美元，同比增長10.9%；

• 淨利潤達21億美元，同比大幅提升38%，淨利率保持在約21%的高位；

• 調整後每股收益由去年同期的0.93美元增至1.49美元，漲幅近60%。

這波強勁的增長不僅體現在財務數據上，也反映在持續擴張的訂單規模和穩健的運營表現中。商業發動機與服務作爲核心業務，收入同比實現雙位數增長，佔比持續上升，穩固其“主引擎”地位。

本季度展望

航空發動機業務：需求持續回暖，毛利可期

在全球航空出行需求強勁復甦的背景下，航空發動機板塊繼續受益。客戶對機隊更新和維護的需求不斷增長，從零部件更換到發動機軟件升級，均帶來實質性訂單增量。業內預計，只要供應鏈協同保持良好，規模效應有望進一步推動單位毛利率上升。

此外，航空發動機的長期維護具有剛性特徵，預計將帶來持續穩定的現金流，進一步增強盈利的可持續性。

商用服務業務：展現韌性，穩定貢獻收入

全球航空運力擴張推動商用服務業務持續增長。龐大的維保與檢修需求，爲該板塊提供了穩定的營收基礎。公司正通過優化服務定價與合約條款來提升毛利空間。

客戶對高質量原廠維保服務的偏好上升，推動訂單價值提升。與此同時，爲高需求客戶提供深度升級與改造服務，不僅增強客戶黏性，也將促進未來設備銷售的增長。儘管管理層對原材料及人力成本上漲保持警惕，但訂單規模擴大與單價提升形成正向聯動，有望抵消成本壓力。

新技術佈局：打造中長期增長引擎

公司在新一代高效、輕量化航空發動機的研發、製造與後續改造方面持續投入。儘管短期財務回報尚不明顯，但一旦新產品獲得市場廣泛認可，將爲公司帶來顯著盈利增量，並強化品牌影響力。

隨着全球主機廠商爲新機型項目加緊籌備，GE航空航天若能率先提供更節能、適配性更強的解決方案，將有望搶佔市場先機。定製化、高附加值產品還將帶動長期服務合同附加收益的提升，爲後期業績釋放提供支撐。

訂單落地與財務健康：穩中有進，保障成長空間

公司持續推進向高價值合約轉型，商用發動機與服務板塊的訂單儲備大幅增長，有望在本季度及下半年陸續轉化爲營收增量。訂單落地不僅有助於攤薄前期投入成本，還能通過長期維護與延保服務貢獻持續利潤。

此外，硬件與系統升級也帶來了“長尾效應”，爲未來營收增長提供支撐。在全球宏觀環境依舊充滿不確定性的背景下，公司依託穩定訂單與預收賬款構建起堅實的現金流，爲後續研發與資本開支提供良好基礎。若成本控制持續到位，公司整體業績彈性有望進一步釋放。

分析師觀點

多家投行與研究機構繼續維持對GE航空航天“買入”或“增持”的評級。分析師普遍認爲，公司在航空動力系統與服務領域具備穩固的技術壁壘，龐大的在役機隊運維需求與新訂單形成穩定營收來源。

機構普遍看好公司在前瞻型發動機技術上的投入，視其爲未來10年收入與利潤增長的關鍵動力。雖然關稅與成本上漲構成潛在風險，但GE通過規模擴張和價格調整已部分抵消其影響。

即使是態度相對謹慎的分析機構也指出，若本季度新增訂單數量超預期或順利落地，全年盈利預期上調將是大概率事件。

總結：多元動能驅動，全年增長可期

憑藉商業發動機與服務業務的穩定需求，以及在高效發動機研發、訂單結構優化方面的積極佈局，GE航空航天有望在營收、利潤與現金流方面實現全年穩健增長。

本季度在機隊維護需求增長與高價值訂單釋放的共同推動下，業績有望延續上一季度的良好表現。投行普遍看好的理由包括傳統業務盈利基礎穩固，以及新技術所帶來的中長期增量空間。

若公司能保持裝機與服務“雙引擎”協同推進的態勢，並繼續有效應對外部成本與宏觀挑戰，其全年表現有望超出市場預期，進一步鞏固其在全球航空動力市場的領先地位。

本文基於Tiger AI及彭博數據生成，僅供參考。