據港交所8月20日披露，斑馬網絡技術股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，德意志銀行、中金公司、國泰君安國際為聯席保薦人。
招股書顯示，作為智能座艙解決方案的全球先驅及領導者，斑馬智行秉持一個核心理念：軟件為硬件注入生命，釋放汽車與其他終端的智能潛力。
斑馬智行致力於將汽車從冰冷的硬件轉變為能感知互動的智慧夥伴。公司相信，汽車不應僅是移動工具，更應具備聆聽、互動與適應的能力。因此，公司聚焦於座艙這一人車互動的主要入口。
憑藉自研的汽車操作系統與全棧元神AI架構，公司協助主機廠打造真正智能的汽車，讓車主可以通過自然語音控制和實現個性化車艙體驗，不斷升級車內服務。公司相信，公司不僅在重新定義座艙，更在為日常生活的智能化奠定基礎。
根據灼識諮詢的資料，按2024年收入計算，斑馬智行是中國最大的以軟件為核心的智能座艙解決方案供應商，同時根據同一資料來源，按解決方案搭載量計算亦排名第一。
根據灼識諮詢的資料，公司是中國僅有的兩家完全自研汽車操作系統的第三方供應商之一，根據同一來源的資料，公司也是唯一一家將智能汽車體驗的三大核心支柱：系統級操作系統解決方案、AI全棧端到端解決方案和汽車平台服務，無縫整合從而提供差異化座艙解決方案商業模式。這使公司不僅能提供軟件服務，更能將汽車轉變為智能移動空間。
根據全球領先的市場研究與諮詢機構IDC發布的2025年報告，在智能座艙領域，斑馬智行的大語言模型能力在九家中國頂級汽車AI公司中排名第一，在車輛控制、駕駛、娛樂、出行、商務、生活方式和社交互動等多個真實場景的表現均領先同行。
根據灼識諮詢的資料，2016年，斑馬智行推出了中國首款互聯網汽車，並率先提出語音（而非觸控）是座艙主要交互方式的理念，這一理念至今仍引領着行業發展。近年來，公司持續引領創新。
根據灼識諮詢的資料，斑馬智行推出了元神AI，行業首個專為車載環境打造的具備智能體特性的AI軟件棧。不同於傳統車載AI系統僅能被動回應用戶指令，作為具備智能體特性的AI系統，元神AI能夠主動決策、採取行動並不斷適應，在無需持續人工輸入的情況下達成特定目標。
元神AI是由大語言模型(LLM)驅動，具備先進的對話能力和語境理解能力。公司的多模態感知算法進一步增強了這一能力，能夠全面分析語音輸入、視覺信號和車輛歷史數據，從而帶來更個性化、自然且豐富的交互體驗。
元神AI軟件棧還包含SystemAgent，這一突破性技術能整合多種車載軟件及應用協同工作，支持快速、穩定且複雜的智能座艙功能。
憑藉行業領先的端到端技術，公司的AI模型會聆聽用戶的自然語言，並直接生成回覆或操作，無需通過多個獨立模塊傳輸音頻，因此響應速度更快，出錯率更低。
根據灼識諮詢的資料，公司是首批將車載模型與雲端大型語言模型深度整合的市場參與者之一，從而無縫滿足用戶需求，包括簡單的車輛控制指令（通過車載模型）到複雜需求（通過大型語言模型）。
斑馬智行的智能座艙解決方案搭載量從2022年的83.5萬台增長至2024年的233.4萬台，複合年增長率達67.2%。截至2025年6月30日，公司的智能座艙解決方案已在60個主機廠的逾800萬輛車上搭載，覆蓋超過14個國家。
公司的車載平台服務涵蓋180多個品類的座艙原生應用，範圍從娛樂、導航到生活方式及實用工具。根據灼識諮詢的統計，我們在中國所有的智能座艙提供商中覆蓋的座艙應用最廣。
根據灼識諮詢的資料，斑馬智行擁有行業內最廣泛的芯片適配能力。根據同一來源的資料，在中國智能座艙解決方案市場中，公司是少數幾家擁有完全自主研發的汽車操作系統、且能兼容國內外多種車規級芯片的企業之一，公司兼容的車規級芯片企業包括紫光展銳及黑芝麻智能等。
智能座艙解決方案市場正處於轉折點，這一態勢由多項結構性利好因素共同推動，受益於政府支持性政策、乘用車市場的快速增長、芯片性能的提升、大語言模型的突破以及集成式AI全棧端到端技術的持續演進。
根據灼識諮詢的資料，全球智能汽車銷量預計將從2024年的5,800萬輛增長至2030年的8,650萬輛，複合年增長率為6.9%。同期內，中國智能汽車中大語言模型的滲透率預計將從10%提升至40%。
中國智能座艙解決方案市場規模預計將從2024年的1,290億元(人民幣，下同)增長至2030年的3,274億元，複合年增長率為16.8%。其中，基於軟件的座艙解決方案市場增長更快，預計從2024年的401億元增至2030年的1,149億元，複合年增長率達19.2%。
與此同時，隨着車主對個性化、智能化車載體驗（從娛樂、出行到一站式日常服務）的需求日益增長，中國的「車載平台服務」（即車內服務平台，類似汽車版「應用商店」，提供娛樂、導航、生活方式及車輛相關功能，且往往具備個性化和AI增強特性）規模預計到2030年將達147億元，2024年至2030年的複合年增長率為64.8%。
招股書顯示，斑馬智行展現出強勁的商業勢頭和可擴展的商業模式，業績表現持續增長。AI全棧端到端解決方案收入從2022年的1590萬元增至2024年的5460萬元，複合年增長率為85.3%。公司的經常性收入從2022年的3.12億元增至2024年的3.99億元，複合年增長率為13.0%。此外，公司的經常性收入佔總收入的比例從2022年的38.8%增至2024年的48.4%，反映出公司商業模式的穩定性和可預見性不斷增強。
經常性收入指公司預期將定期、持續地從現有客戶關係中產生的收入，且該等收入通常基於多年期合約或安排。公司認為，經常性收入金額及其佔總收入的百分比是公司的關鍵營運指標，因為這兩項指標清晰地衡量了公司業務模式的穩定性、可預測性、可擴展性以及公司的長期變現潛力。
於2022年度、2023年度、2024年度、2024年及2025年截至3月31日止三個月，斑馬智行實現收入分別約為8.05億元、8.72億元、8.24億元、1.68億元、1.36億元人民幣；同期，年度虧損及綜合開支總額分別約為8.78億元、8.76億元、8.47億元、2.04億元、15.82億元人民幣。
斑馬智行與上汽建立了長期合作關係。上汽是中國領先的主機廠，也是公司的控股股東之一。
上汽為公司於2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三個月的最大客戶，亦為公司於2023年及2024年的五大供應商之一。公司主要向上汽提供綜合軟件解決方案及許可服務，而上汽主要向公司提供硬件產品。
阿里巴巴作為斑馬智行於2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三個月的最大供應商，亦為公司於2022年的五大客戶之一。公司主要向阿里巴巴提供綜合軟件解決方案，而阿里巴巴主要向公司供應雲服務、軟件服務及共享服務。
據招股書，阿里巴巴、浙江天貓、淘寶中國、杭州灝月、上汽、嘉興瑞佳及上海賽為為公司的控股股東。
本次斑馬智行香港IPO募資金額目前擬用於下列用途：投資於研發，以進一步加強我們在中國智能座艙解決方案市場的技術領導地位；分配予進一步增加公司在中國的市場份額及鞏固領導地位，以及拓展全球市場；用作支持公司的業務收購及擴張計劃；用作營運資金補充及其他一般公司用途。