CH RENEW EN INV（中国可再生能源投资有限公司，港交所代码：00987）发布其截至2025年12月31日止年度的综合业绩及相关报告。公司2025年度风资源状况整体改善，主营风力发电业务取得稳健增长，收入与盈利指标均有提升，资产负债结构进一步优化，保持了较为稳健的财务状况，并在董事会与ESG工作组的合力管理下，持续强化企业治理与合规运营。
一、经营及财务表现 根据报告，2025年公司全年营业额达HK$172.2百万，较2024年度的HK$163.1百万增长约6%，主要得益于风资源改善和上网电量增加。同时，风力发电业务的毛利同比上升39%，至HK$45.8百万。期内净利润有所分化：集团全年净利润（包含非控股权益）达到约HK$15.79百万，而公司股东应占净利润则同比增长18.2%至HK$19.5百万，每股基本盈利HK0.78仙。净利润和毛利率增长的动力，主要来自风电场利用小时数上升、融资成本下降以及部分财务收入的增长。
2025年内，公司净财务成本同比下降37.5%至HK$9.1百万，主要因为公司积极进行债务管理及减少了部分未偿还贷款；财务收入则增长151.8%至HK$7.4百万。受风电场于部分区域的弃风率提高及个别风电场人民币升值相关的非现金项目影响，部分项目出现亏损，但整体盈利仍保持稳中向好的势头。
二、业务回顾与板块表现 公司主营业务聚焦于在中国进行可再生能源的投资与营运，重点开发、建设及营运风电场，并在部分地区进行分布式太阳能项目。报告期内，公司总上网电量达1,499.2吉瓦时，同比提升13.3%。其中，部分风场如嵩县和单井河等发电量显著增长，亦有风场因风速波动或弃风率上升而对整体业绩略有影响。报告显示，丹井河、长马等风电场的补贴上网电价资格已随累计发电小时数到达30,000小时而终止，后续开始以市场化价格售电。
三、行业环境与风险控制 2025年报告期内，中国整体电力需求同比增长约5%，非化石能源发电增速快于整体用电增长。部分具备可再生能源装机增量的地区出现新的消纳压力，使弃风率略有上行。对于公司而言，内蒙古等区域的限电（弃风）有所加剧，导致特定项目的上网电量减少、上网电价受市场化机制作出调整，整体基本电价水平较上年度下滑约6%，部分风电场上网电价下降幅度在2%至4%之间。
公司在风险评估和内控方面保持谨慎，对气候和政策变化、产业竞争格局以及汇率风险等因素进行了持续监测和管理。由于主要收入及资产负债以人民币计价，汇率波动带来的影响可控。董事会及其下设的ESG工作组在年度内进一步完善合规及风险内控机制，持续关注可再生能源行业政策动向，确保公司合规经营并平衡风险与机遇。
四、资本与财务状况 年内，公司应收账款由2024年的HK$322百万减少至2025年的HK$272百万，存货与其他流动资产配置也得到有效优化。公司全年经营活动所得现金流显著提升，期末现金及现金等价物大幅增至HK$429百万，偿还银行借款额有所降低，长期银行借款为HK$205百万，净负债权益比率继续优化至-12%，反映公司手握充足现金储备、财务稳健。报告指出，2025年公司总资产规模达HK$2.18十亿（billion），而权益总额增加至约HK$1.90十亿，资金状况持续健康。
五、公司治理与股东情况 董事会由四名执行董事和三名独立非执行董事组成，主席兼行政总裁为欧阳康（执行董事），并有包括财务、财务审计及合规在内的委员会。公司于年内持续规范企业管治及董事会组织安排，聘请外部独立核数师Moore CPA Limited进行财务报表审计，审计委员会由独立非执行董事组成并对财务报告进行审阅。公司在期间遵守了联交所相关上市规则和香港公司条例的规定，强调持续改进内控机制并强化审计、薪酬及提名委员会的职能。
此外，公司主要股东包括欧阳康（执行董事、主席及行政总裁）及其配偶等，其通过关联实体Claudio Holdings Limited等持有公司实质控制权。董事报告显示，多位董事及高级管理人员在关联企业或项目公司同时担任职务，以行业经验与资源助力本集团的经营发展。针对持续发展的要求，公司重视ESG管理，执行减排政策，并由董事会领导ESG工作组开展气候相关风险评估、监管及披露工作。
六、战略、前景与不确定因素 公司表示将继续奉行稳健扩张策略。随着可再生能源定价机制转向市场化，以及2025年6月1日起风电及光伏电价补贴逐步退出，公司在新项目选择上将更加审慎。部分现有风电场因电价下调而收入承压，但得益于良好的风资源及持续的风电利用小时提升，整体发电收益保持稳步增长。展望未来，公司将继续深化现有风电场的运维管理，并评估在黑龙江等地实施升级改造（repowering）的可行性，以提升发电效率。此外，公司将密切关注国家可再生能源产业及环境政策，以确保项目投资的回报并维护集团财务韧性。
综合来看，CH RENEW EN INV（00987）在2025年通过改善风资源利用与优化财务结构，取得了营业收入和股东应占净利润的持续增长。稳健的资产负债表、积极的资本管理和日益完善的治理框架，为集团后续在中国可再生能源市场的可持续发展奠定了坚实基础。