智譜(02513)今日盤中大幅反彈，漲幅達到9.82%，引發市場廣泛關注。此前該股開盤一度下跌近5%，但隨後迅速止跌轉漲，展現出強勁的日內修復動能。

消息面上，摩根大通發布最新研報指出，儘管隨着月之暗面發布Kimi K3模型，智譜的股票敘事已從「持續的國產模型領導者」調整為「中國前沿AI實驗室之一」，但該行仍維持對智譜的「增持」評級。摩根大通認為，近期智譜估值的下調已在很大程度上反映了市場對其較低的估值倍數預期，當前市場對其商業化路徑存在過度悲觀情緒，且這種情緒已充分消化。

此外，摩根大通強調，智譜當前的GLM-5.2模型仍穩居中國頂級前沿模型行列，而GLM-5.3及全新2T+旗艦模型預計將在未來幾個月內發布。該行相信，隨着新模型的陸續推出和商業化進展的兌現，智譜有望重新獲得市場認可，在當前算力受限的市場環境中支撐年度經常性收入(ARR)的持續擴張。