小牛電動（NIU）今日盤中大跌5.06%，投資者對公司最新財報表現及未來前景產生擔憂。

小牛電動於5月19日晚間發佈2025年第一季度財報。雖然公司營收同比增長35.1%至6.82億元，但仍錄得3884.47萬元淨虧損。更值得關注的是，公司毛利率從去年同期的18.9%下降至17.3%，主要受國際市場因素影響，包括產品組合變化、運費和關稅提高以及庫存減記等。

小牛電動CEO李彥在財報會議上表示，公司面臨國際市場的諸多挑戰。受美國市場表現疲軟及歐洲庫存清理影響，銷量增長與盈利能力的提升時間推遲，部分門店庫存影響將延續至第二季度。此外，美國關稅政策的不確定性也給公司帶來壓力。這些因素可能引發投資者對小牛電動短期業績表現的擔憂，從而導致股價下跌。