德州儀器 將在10月21日（美股盤後）發佈2025年第三季度財報。市場關注點集中在市場前景和工業與數據中心。
市場預測
根據彭博分析師預期，德州儀器第三季度收入約46.0-46.5億美元、同比增長12%，每股收益1.58美元。
上季度回顧
德州儀器二季度財報表現亮眼，營收和每股收益雙雙超出市場預期。
但公司表示二季度"異常優異"表現可能源於關稅影響，預計三季度每股收益指引中值為1.48美元，低於分析師預期的1.50美元。同時德州儀器強調未來關稅不確定性將影響客戶需求，汽車行業復甦將會緩慢：
財務表現：Q2業績超預期，營收44.5億美元（同比增16%），EPS為1.41美元均超分析師預期；淨利潤13億美元，同比增15%。
核心業務：模擬芯片業務營收35億美元，同比增18%，超預期表現；主要服務汽車和工業用途的傳統半導體市場。
預測疲軟：Q3營收預測44.5-48億美元，營收指引中值為46.25億美元，僅略高於預期的45.9億美元；每股收益指引中值為1.48美元，低於分析師預期的1.50美元。
發展戰略：計劃投資600億美元擴建德州和猶他州芯片製造工廠，專注300毫米晶圓製造技術。
未來關注：毛利率壓力，新稅收政策影響，工廠產能利用率變化對成本結構的影響。
本季度展望
業務概況與市場前景
管理層對2025財年第三季度（10月21日報告）保持謹慎樂觀態度，指出公司五大終端市場中已有四個進入週期性復甦階段。第二季度時，工業與通信部門已步入增長階段，而汽車市場依舊滯後。
汽車行業正面臨多重逆風，包括消費者偏好、支出與信貸緊縮、關稅與供應鏈風險。《華爾街日報》報道顯示，美國消費者在汽車貸款還款方面的逾期率上升，次級貸款違約率尤其明顯。雖然這部分主要影響二手車市場，但可能暗示未來二手車價格下降，從而對新車銷售構成一定壓力。
在關稅與供應鏈方面，美國已將來自歐盟與日本的汽車進口關稅降至15%，較此前25%的單邊稅率有所緩解。然而，隨着經濟與就業信心減弱，新車消費意願仍可能受限。值得注意的是，部分新車銷售近期受益於電動車稅收抵免政策即將於2025年9月底到期的預期性拉動效應。
與此同時，美中貿易緊張局勢加劇。儘管TI的芯片未被納入AI加速器類出口管制，但新一輪關稅仍可能影響其在中國市場的銷售。特朗普政府近期對中國產品加徵100%的報復性關稅，以回應中國對稀土元素（REE）出口的限制。這將通過兩條路徑影響TI：
稀土供應緊張可能衝擊汽車與工業領域；
對華銷售短期受壓。
過去12個月，TI約20%的淨銷售額來自中國。雖然這些因素預計不會影響Q3業績，但可能從Q4’25延續至2026年。TI目前在中國擁有一座晶圓廠及一處封測設施，佔其資本支出的約3%。
工業與數據中心：下一個增長引擎
隨着美國在汽車、製藥、能源基礎設施及國防造船等領域推進再工業化，工業市場將成為TI未來幾年的重要增長驅動。美國預計將從與歐盟、日本的貿易協議中獲得約1.15萬億美元的新投資。
此外，數據中心市場同樣展現出強勁需求。管理層預計，到2025財年底，TI來自數據中心的年化銷售額將達10億至12億美元。根據麥肯錫公司的預測，到2030年，全球數據中心累計資本支出將達7萬億美元，其中約3萬億用於房地產與電力基礎設施。這將為TI在電力傳輸與分配系統、控制芯片與傳感器領域創造新的增長機會。
分析師觀點
分析師對TXN股票的共識觀點仍保持適度樂觀，總體評級為"適度買入"。在覆蓋該股票的35位分析師中，14位建議"強力買入"，17位建議"持有"，1位建議"適度賣出"，3位建議"強力賣出"。這一配置比三個月前略微看漲，當時有13位分析師建議"強力買入"。
德州儀器的平均分析師目標價為209.20美元，意味着較當前水平有21.8%的潛在上漲空間。
此內容基於Tiger AI及彭博數據生成，內容僅供參考。