一、基金淨多單持倉與Comex白銀價格

基金淨多單=非商業性多頭持倉-非商業性空頭持倉

基金持倉在市場中佔據重要位置，通過跟蹤基金淨多單能夠較好地揭示主力操作方向，在牛市中，若CFTC基金持倉佔比突破至歷史高位，可傳遞一個市場情緒已過熱、警惕價格回落的信號。同時需要關注兩個重要節點，一個是基金淨多單三年高位，另一個則是基金淨多單三年低位。當基金淨持倉處於三年極值水平時，價格往往到達某一壓力位置，容易遭到多（空）的集中踩踏；當基金淨持倉處於極值水平後開始反轉，往往預示回調風險，需警惕行情反轉。

由最新數據顯示，截至1月10日當周，Comex白銀非商業性多頭持倉數量為56770手，非商業性空頭持倉數量為27757手。淨多單數量為29013手，較上一報告日減少1921手。多方離場意願強烈，空方持續進場。

二、非商業性淨頭寸增量及變動幅度

淨頭寸變動幅度=本期非商業性淨多單-上期非商業性淨多單

通過跟蹤非商業淨頭寸的變化，能夠捕捉以投機為目的的各類基金經理對於市場的判斷。若淨多頭增加，則表明多頭力量強勁，市場增持動作加大；若淨空頭加大，則表明市場拋售意願加大。另一方面，若由上期的淨空頭變成本期的淨多頭，表示市場人氣從糟糕快速逆轉到看好；若由上期的淨多頭變成本期的淨空頭，表明市場人氣從看好變成悲觀。

由最新數據顯示，截至1月10日當周，Comex白銀非商業性多頭持倉數量為56770手，較上一報告日減少1031手；非商業性空頭持倉數量為27757手，較上一報告日增加890手，空方持續進場 。淨多頭持倉數量為29013手，較上一報告日減少1921手。

三、非商業性持倉多空比

非商業性持倉多空比=非商業性多頭持倉數量/非商業性空頭持倉數量

通過觀察非商業性持倉多空比，能夠較好判斷多空雙方的博弈力量，可視為觀察市場走勢與情緒的指標。當多空比大於1，代表多方力量更勝一籌；而當多空比小於1，代表空方力量佔據上風。另一方面，當多空比數值走升，顯示投機基金做多頭寸增加、沽空頭寸減少，機構投資人看好該標的、容易推升價格；當多空比數值走弱，顯示投機基金的多空力量勢均力敵，價格容易出現盤整，甚至下行。

由最新數據顯示，截至1月10日當周，Comex白銀非商業性持倉多空比為2.05，較上一報告日減少0.106。 

四、非商業性持倉COT指數

COT指標=(本周淨持倉-最近三年最低淨持倉）/（最近三年最高淨持倉-最近三年最低淨持倉）*100%

COT指數將淨頭寸轉換為0到100%的比例，反映了當前淨頭寸在佔其歷史範圍的百分比，以判斷是否偏離正常範圍。

①當COT指數處於80-100%，處於超買區間，警惕價格回落。

②當COT指數處於0-10%，表示基金持倉處於超賣區間，價格可能觸底反彈。

③當COT指數越接近0%或100%的極端值，行情反轉的信號就越強烈。

由最新數據顯示，截至1月10日當周，Comex白銀COT指數為46.09%，比上周減少了2.12%，為近3個月以來最大幅度跌幅。