【近期碳酸鋰市場大事】

1. 藍科鋰業：放貨8000噸碳酸鋰 

藍科鋰業放貨8000噸碳酸鋰，結算價格基準按照現在至12月25日均價來計算。根據拿貨量在結算價格基準上再進行統一折扣，其中500噸以上9折，400-500噸92折，300-400噸95折，200-300噸97折，200噸以下沒有折扣。（我的鋼鐵網）

2. 當前市場中，部分碳酸鋰貿易商存在低價拋貨行爲 

近日，當前市場依舊延續了此前的弱勢局面，正極端部分大廠因自身訂單亦存在被電芯廠減量的情況，對鋰鹽整體承接力度有限，價格下跌行情下采買意願偏消極。供應端，近期雖有部分鹽湖及江西冶煉廠排產有所下行，但在行業整體庫存依舊偏高、部分大廠存在放貨預期且進口量處於高位的情況下，市場流通量依舊遠高於下游實際需求，供過於求的供需格局維持，部分冶煉企業出貨較難，報價普遍下行。值得注意的是，當前市場中，部分貿易商存在低價拋貨行爲，但由於該類型訂單整體規模相對較少，且通常存在多個品牌貨源混雜情況，實際使用及出售較難，因此雖在一定程度上放大了市場的看跌情緒，但整體對市場價格影響力度有限。（SMM）

3. 關於調整碳酸鋰期貨指定交割庫、質檢機構的公告

廣期所發佈關於調整碳酸鋰期貨指定交割庫、質檢機構的公告：新增中遠海運物流供應鏈有限公司碳酸鋰期貨交割倉庫庫點；新增中國外運華中有限公司爲碳酸鋰期貨交割倉庫；新增天齊鋰業股份有限公司、五礦鹽湖有限公司爲碳酸鋰期貨交割廠庫；世標檢測科技（天津）有限公司、長沙礦冶院檢測技術有限公司、北礦檢測技術股份有限公司、寧波海關技術中心爲碳酸鋰期貨指定質檢機構。

4. 深圳八部門聯合發佈《深圳市促進新能源汽車和智能網聯汽車產業高質量發展的若干措施》 

深圳八部門聯合發佈《深圳市促進新能源汽車和智能網聯汽車產業高質量發展的若干措施》，《若干措施》提出，延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免等政策，鼓勵淘汰“國Ⅳ”及以下排放標準的普通小汽車，支持老舊汽車更新消費。鼓勵新能源汽車下鄉，進一步優化汽車限購措施。（深圳發佈）

【碳酸鋰期貨產業鏈一覽】

據廣期所報告，碳酸鋰在產業鏈中所處位置，大致可以由下圖所示：

在鋰產業鏈上游，鋰礦石或鹽湖滷水形式的鋰資源經提取後，在各環節分別經加工製得一次鋰鹽（如碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰）、二次/多次鋰鹽（如氟化鋰、溴化鋰）、金屬鋰等多種形式產品。

碳酸鋰產業鏈中游主要是對由鹽湖滷水或鋰礦石生產的初級碳酸鋰產品進行再加工，進而生產電池級碳酸鋰及其他鋰產品。目前，由於初級碳酸鋰再加工的技術已十分成熟，鋰礦冶煉企業基本上均能完成由鋰礦生產電池級碳酸鋰的全過程。鹽湖提鋰企業由於提純技術、成本考量等原因大多產品爲工業級碳酸鋰，下游正極材料企業則會根據產品需要，委託加工企業進行提純除雜。

在產業鏈下游，碳酸鋰主要用於製造鋰電池的正極材料，還可用於電解質溶質、玻璃、陶瓷、空調製冷劑、稀土電解添加劑等多種產品。

【碳酸鋰生產特徵】

據廣期所報告，

1. 碳酸鋰生產週期有一定季節性：1至2月由於青海鹽湖結冰、企業例行裝備檢修、春節放假等因素，國內鹽湖產量普遍下降30—40%。3月後隨着氣溫升高，碳酸鋰產量迅速回升，直到6月開工率達到頂峯。7月後由於夏季高溫限電限產，碳酸鋰產量小幅下降，但仍保持較高產量直到12月。

2. 碳酸鋰產量提升週期較長：鋰資源原材料的勘探開發是碳酸鋰產能提升的基礎，新礦山和新鹽湖的開發需要經歷以下五個步驟：勘探、可研、採礦權審批、生產工廠建設、產能爬坡。前三個步驟爲前期準備階段，不同資源類型、不同國家的審批流程區別較大，時間較爲不確定。一般而言，新建鋰輝石、鋰雲母冶煉工廠需要2至3年左右，產能爬坡至滿產又需要1至2年左右；新建鹽湖提鋰工廠整個過程則需要5至7年。相比之下，碳酸鋰下游正極材料企業擴產最短僅需6—10個月。

【碳酸鋰期貨價格影響因素】

據廣期所報告，碳酸鋰價格影響因素可從供給、需求、成本等多個角度進行探討。

1. 供給：包括原料供應、產能利用率及新增產能釋放、碳酸鋰進口量、庫存情況等四個方面

原料供應：鋰輝石、鋰雲母及滷水等原料供給是否充足是碳酸鋰供給的主要影響因素，其變化將直接影響碳酸鋰的生產。我國鋰輝石多爲進口，主要影響因素包括海外鋰礦企業產能釋放速度及疫情等影響進口的因素等。

產能利用率及新增產能釋放：國內碳酸鋰企業新建產能投產、產能利用率（如檢修、限電限產影響等）對碳酸鋰的價格造成影響。當產能集中釋放時，碳酸鋰市場供給大幅增長，足以滿足下游需求，碳酸鋰價格傾向於下跌。

碳酸鋰進口量：現階段我國仍需依賴進口滿足碳酸鋰部分需求，故碳酸鋰進口量的變化會影響碳酸鋰供給。碳酸鋰進口量主要受疫情通關、海外假期等因素影響。

庫存情況：上下游企業通過調節庫存情況，調控碳酸鋰現貨市場流通量，從而影響碳酸鋰價格。

2. 需求：包括政策驅動和市場驅動兩方面

政策驅動：國家爲了促進節能減排、推動綠色經濟，不斷頒佈新政策支持汽車產業的電動化轉型，激勵新能源汽車市場的發展。過去支持政策以補貼政策爲代表，近幾年主要政策有“雙積分”政策和“綠牌”政策。

市場驅動：目前我國新能源汽車產業已進入市場驅動的新階段。補貼對新能源汽車消費的促進作用正逐步消退，個人出於市場動機的購車比例已上升至接近75%。這一轉變主要源於新能源電池技術提高及新能源汽車成本下降兩大因素。

3. 成本：碳酸鋰的成本主要包含採礦成本和加工成本

其中採礦成本與上游鋰資源的類型、品位以及所採用的採礦技術等有關。一般來說，提鋰成本從高到低依次排序爲：鋰輝石、鋰雲母、國內鹽湖、南美鹽湖。國內外相比而言，南美的鹽湖資源、澳大利亞的鋰輝石資源等國外鋰資源品位普遍優於國內，故我國鋰資源開採成本相對較高。

【碳酸鋰現貨市場概況】

富寶鋰電網發佈數據顯示，今日富寶碳酸鋰指數報118666元/噸，下跌3667元/噸，電池級碳酸鋰報123500元/噸，下跌3500元/噸；工業級碳酸鋰（綜合）報113000元/噸，下跌4000元/噸。氫氧化鋰指數報123000元/噸，下跌2000元/噸。鋰輝石（非洲 SC 5%）報840美元/噸，持平；鋰輝石（中國 CIF 6%）報1810美元/噸，下跌30美元/噸；鋰輝石指數（中國 SC5%- 6%）報10025元/噸，下跌375元/噸；磷鋰鋁石（7％≤ Li2O ＜8％）報13250元/噸，下跌500元/噸；富鋰鋁電解質指數（1.5%≤Li2O＜5%）報3860元/噸，下跌220元/噸；主力基差爲0，較昨日下跌1000元/噸。

【碳酸鋰期貨市場概況】

截至11月28日15點收盤，廣期所碳酸鋰期貨合約全線下跌。其中主力合約LC2401跌幅爲4.91%，報113200元/噸，持倉量今日減少9131手至12.28萬手。

【機構研報對於碳酸鋰期貨的深度解讀】

金瑞期貨：目前價格下行仍有一定空間，預計碳酸鋰弱勢震盪下行（看空）

當前需求延續疲弱，電芯排產量回落，而供應充裕，庫存累庫至高位，冶煉廠堆積庫存。由於礦價持續下跌，成本重心持續下移，擠壓礦端利潤讓利冶煉生產，成本支撐持續削弱。當前盤面多空博弈加劇，目前價格下行仍有一定空間，預計碳酸鋰弱勢震盪下行，後續關注鹽廠減產幅度及需求復甦情況。

一德期貨：四季度碳酸鋰供需兩弱格局持續，觀望爲主（中性）

供應看，澳洲礦山以及非洲礦山多有投產和爬坡；目前鹽湖逐漸進入淡季，但預計影響產量不大，近期加工利潤收窄，恐影響加工企業生產積極性，後期國內供應有小幅回落預期；需求方面， 正極材料排產環比下降，對於碳酸鋰的需求減弱。庫存方面，目前庫存還在去化，鋰鹽廠累庫，下游以及貿易商維持低庫；成本方面，國內鋰輝石精礦CIF報價1850美元/噸（-25美元/噸），折算碳酸鋰成本13.87萬元/噸上下。四季度碳酸鋰供需兩弱格局持續，外採澳礦生產企業成本動態下移。現貨市場：鹽廠挺價，下游觀望，貿易商降價拋貨。

恆泰期貨：短期內或存在小幅反彈可能，中長期依舊維持偏空觀點 （看空）

上週碳酸鋰屢破前低，週四尾盤迅速拉昇，但週五反彈無力，未能有強勢上漲，整體仍然延續偏空態勢。基本面供需錯配依舊，澳洲黑德蘭港口鋰精礦發運量增長明顯，碳酸鋰產量仍處往年同期高位，下游需求難以釋放，鋰電行業進入淡季。疊加成本端支撐力度不足，外採鋰輝石到岸價長期下跌，鋰價下跌空間放大。整體來看基本面偏空態勢不變，供應放量預期較強而下游需求進入淡季，疊加成本支撐減弱，碳酸鋰延續下跌趨勢。但由於目前鋰價處於較低位置，短期內或存在小幅反彈可能，中長期依舊維持偏空觀點。

國投安信期貨：短期仍無止跌跡象，謹慎偏空思路維持（看空）

碳酸鋰市場的核心矛盾在於現貨陰跌不休，期貨雖然跌穿12萬，但現貨還在13.55萬，以當前的期貨價格，鋰雲母基本已經無法盈利，但按照現貨價格算鋰雲母還能維持，外礦倒掛程度加深，後續或將看到較多外採礦源鋰鹽廠減產。下游維持弱勢，比亞迪降價引發年內第三輪價格戰，電池報價打穿2020年底部後繼續下行，倒逼正極材料和鹽廠繼續壓價。技術上看，鋰價加速下行，短期仍無止跌跡象，謹慎偏空思路維持。

【未來關注的風險因素】

1. 節前補庫情況；

2. 礦端到港情況；

3. 企業開工情況；

4. 原料供應穩定情況；

5. 新能源汽車產銷情況；

6. 鋰礦項目投產情況等。