智通財經APP獲悉，海通國際發布研究報告稱，11月24日-30日國內純鹼市場行情持續走高，近期國內純鹼現貨持續緊張，廠家多限制接單，新單成交量較為有限。純鹼行業供應端方面整體供應量下行，且短期難有恢復預期，需求端方面，近期隨着純鹼市場價格持續走高，下游用戶高價牴觸心理初現，目前多按單領貨。此外，10月光伏玻璃產量204.35萬噸，按年增加37.8%，按月增加2.69%，該行認為隨着下游光伏行業的需求增長，光伏玻璃將持續有新建項目投產，從而帶動純鹼需求增長。

相關標的：遠興能源(000683.SZ)、中鹽化工(600328.SH)、雙環科技(000707.SZ)、山東海化(000822.SZ)、和邦生物(603077.SH)等。

海通國際觀點如下：

純鹼市場價格持續走高，新單成交量有限。

根據百川資訊，2023.11.24-2023.11.30國內純鹼市場行情持續走高。截止到11月30日，當前輕質純鹼市場均價為2620元/噸，較上周四上漲242元/噸;重質純鹼市場均價為2799元/噸，較上周四上漲161元/噸。近期國內純鹼現貨持續緊張，廠家多限制接單，新單成交量較為有限。

行業開工率下行，下游用戶產生高價牴觸心理。

根據百川資訊，純鹼行業供應端方面整體供應量下行，且短期難有恢復預期，山東海天、重慶湘渝、湖北雙環、河南金山純鹼裝置低產檢修為主，青海鹽湖、青海發投、青海崑崙純鹼裝置持續低產運行，陝西興化純鹼裝置目前已停車檢修。需求端方面近期隨着純鹼市場價格持續走高，下游用戶高價牴觸心理初現，目前多按單領貨。截止到12月1日，純鹼行業周度開工率為82.32%，按月下降3.98%。

11月行業開工率有所下降，11月庫存逐漸下滑。

根據百川資訊，2023年1-11月，國內純鹼行業開工率基本維持在70%以上，2023年11月純鹼行業開工率為76.71%，按月10月下降5個百分點。11月以來工廠庫存逐漸下降，11月產量下滑。根據百川資訊，截至2023年12月1日，國內純鹼企業庫存總量為34.8萬噸，按月下降4.66%，現貨庫存量下降。

10月出口有所下滑，進口上升。

根據百川資訊援引海關數據顯示：2023年10月份我國純鹼進口量15.43萬噸，按年增加幅度3807.58%;2023年1-10月份我國純鹼進口量共計52.02萬噸，按年增加幅度367.62%。2023年10月份我國純鹼出口量5.74萬噸，按年減少幅度74.03%;2023年1-10月份我國純鹼出口量共計133.58萬噸，按年減少19.78%。

平板玻璃需求穩定，工廠庫存去化。

根據百川資訊，2023年11月平板玻璃產量402萬噸，按年上升1.77%，按月下降2.73%，1-11月總產量4399萬噸，按年減少6.07%，淨減少284.31萬噸。截至12月1日，平板玻璃庫存189.66萬噸，庫存水平中等。

受益於光伏需求的增長，光伏玻璃產量持續釋放。

根據百川資訊，2023年10月光伏玻璃產量204.35萬噸，按年增加37.8%，按月增加2.69%，1-10月總產量1650萬噸，按年增加31.71%，淨增加397.2萬噸。該行認為隨着下游光伏行業的需求增長，光伏玻璃將持續有新建項目投產，從而帶動純鹼需求增長。

風險提示：產品價格下跌;下游需求不及預期;出口下滑。